陈志武的金融逻辑靠谱吗？

说中国现在进入了金融经济时代，是指金融在现代经济中发挥了越来越大的作用，但金融并不是从现在才有的，而是自古有之。陈志武《金融的逻辑》将《货币战争》当成了假想敌，如果说《货币战争》错误百出的话，那《金融的逻辑》则是逻辑混乱。

众所周知，任何理论都不是万能的。经济学只是社会科学众多学科中的一门学科，金融学更是经济学的一个分支。现在陈志武想着用金融学来解释一切，乍一听很新鲜，但仔细考虑一下就会发现基本上是错多对少。他来自海外，这会导致读者以为他们代表着西方主流思想。这样想就大错特错了，即使在西方，他也是少数派，属于边缘。如果相信了他这些错误的金融逻辑，不但不能强国富民，反而会误国误民。我们可以通过还原下陈志武的逻辑来还原真实的金融逻辑。

■ 信贷消费的负面效应

陈志武在书中不断重复一个美国青年人大卫的故事，这个故事与几年前在中国流行的“美国老太太对比中国老太太”的故事如出一辙。不幸的是，陈志武是金融学家而不是文学家。在故事中添油加醋不是他的长项，老太太已经进入天堂，陈志武讲的这个故事演绎出非常多的续集。如小伙子遇到经济危机长期失业，房子被银行收了回去，这才是现实世界的真实版本。人生无常，为什么小伙子就必须按陈经济学家的规划去过完一生，就是因为他还是个年轻人，人生的道路还很长。陈志武讲这些故事无非是告诉人们信贷消费多么好，可惜他的这种信贷消费普及教育在10年前已经有人完成了，在中国已经不新鲜了；并且书中对信贷消费导致经济危机的事实只字不提。在20世纪美国的大萧条来临前，美国70%左右的新汽车、85%的家具、75%的洗碗机、65%的吸尘器和75%的收放机都是靠分期付款卖出的，陈志武将这认为是信贷消费“在美国扎下根”的标志。殊不知，这正是经济危机的根源。如果说房子、汽车、家具等耐用消费品分期付款还有意义的话，那么洗碗机、吸尘器、收放机分期付款带来的纯粹是经济风险。美国在“第二次世界大战”前一直没有走出经济大萧条，关键就是经济危机前的信贷消费严重透支了美国人的消费能力，导致了长期消费不足，才使得大萧条如此严重。

陈志武认为一个国家信贷消费越发达，经济也就越发达。他的这种说法完全不靠谱，经济发展归根结底取决于劳动生产率的提高，这里面包含很多的外在因素，不是仅靠消费就能解决的。我们可以将中国与印度进行对比一下。在中国，买汽车基本上是付全款；在印度，买条牛仔裤都分期付款。按陈志武的逻辑，那印度应该比中国发达，而实际情况怎么样大家都知道。靠信贷消费强国实在可笑，信贷消费导致经济危机的例子已经不少。

激增的信贷消费可以给经济带来短期繁荣，但绝不能给经济带来持续繁荣。

■ 关于中国人为什么不安的问题

陈志武在书中提出中国“钱多”的论调后，开始论证“为什么中国人钱多了还不安”。他认为“中国人钱多后，如果各类品种的保险、养老、医疗、投资、理财产品不能够发展到位，反而可能对未来充满不安”，意思就是钱多没处花，所以不安。但实际情况是“钱多的”与“不安的”根本就不是一群人，“钱多的”是有钱人，“不安的”是穷人，他们虽然都是中国人，生活处境却有着天壤之别。

他看到中国人“买房有钱，投资有钱，到境外旅游有钱，买奢侈品、买高档车有钱”，因此在论证“钱多”时，提出了中国人“钱多”的问题。

首先，陈志武脱离货币发行原理而从资本化的角度来谈中国人为什么钱多本身就不靠谱。资本化确实存在，但钱多钱少，归根结底是货币发行的问题，与资本化关系不大。一个国家的货币总量一般以国内生产总值（GDP）为参照标准，按照陈志武的逻辑，资本化程度越高，私有化程度越高，这个国家的钱就会越多，那么美国应该比中国钱多，但是以GDP为参照，美国的货币总量并不比中国多，这是因为中国货币的流通速度没有美国快，所有总量要多一点。

其次，中国“钱多”是假象，这种假象主要是由贫富分化造成的。诚然，中国出现了买奢侈品的盛况，但富人掀起奢侈品购买狂潮是以穷人的更加贫困为代价的。我们在看到富人“钱多”的时候，也应该看到穷人的“钱少”。陈志武只看到中国富人大把花钱，就说中国钱多了，这是没有看到另一面。

陈志武所谓的“资本化”实质就是私有化，资本化可以让中国钱多，因此他提出，为了更加有钱，应该将国有企业、国有土地彻底私有化，但是这种私有化同样会造成极度的贫富分化。中国的国企改革确实出现了不少的改制大鳄，但也造成了更多下岗职工的贫困，陈志武还在以“让中国人更有钱”的口号叫嚣这种私有化，可见学者的“选择性失明”是多么的可怕。这完全是为了一个目的，堆砌一些毫不相干或是片面之极的理由。

再次，中国“钱多”的假象是疯狂投机造成的。这些本来应该成为银行储蓄以支持企业投资的钱，不幸被用来进行了资产投机。因此，中国一方面股市、楼市、黄金市场交相红火，另一面是中小企业融资更加困难。陈志武只看到楼市、股市红火的一面，没有看到中小企业融资难的一面。中国投机盛行的学术原因称为“流动性过剩”，但“流动性过剩”与“钱多”根本就不是一回事。“流动性过剩”的原因是钱太便宜而不是多，因为利率低，所以发生了银行存款大搬家，钱从银行流动到了投机市场。