讲到底，净出口挣下的货币追不到商品，存到银行里贷放出来后更加追不到。这解释了这些年来为什么不是这里“热”，就是那里“热”。倘若政府干脆不管物价，听任没有商品对应的超额购买力全部冲向市场，最后总归会“平衡”的吧？还以2007年为例--全年净出口2.3万亿、占国民生产总值约9%--如果放任价格不管，年度物价总水平上涨9%，过量货币追商品的游戏，是不是可以不平自息？

有两点困难。其一是我在《货币似蜜，最后还是水》里提到的，过量货币流入经济时有粘性，可能一时集中于某个商品或某个市场。那样的话，某商品的价格上涨就可能远超过9%。其二，出口导向非一日之功，积存在经济体内的过量货币如笼中之虎，一旦放出来，其胃口可能不止增加9%。两点合并，加上人们的自保、投资与投机行为分不清楚，在预期紊乱之下的行为有如牛群受到惊吓后的过度反应，局部的市场失衡可能冲天而起。

物价伤民之际，人言滔滔。要政府无为而治，搞laissez-faire，经济学家可以建言，但听者不免藐藐。政府以看得见之手频频干预调控市场，由此而起。管来管去，最好的效果也不过扬汤止沸，或可遏制货币追商品于一时一处，却不断按下葫芦浮起瓢，因为釜底之薪--出口导向经济创造出来的过量货币购买力--还在源源不断地产生出来哩。记住了，货币是存量，从来不会死的，它像泛滥的江河之水一样，永远寻找着新的出口。

还有别的出路吗？思来想去，逻辑上的出口惟有一处，这就是把经济体内原本不是商品的资源动员到市场上来。兵来将挡，水来土淹，靠新增的商品与劳务吸收过量的货币。这方面，中国经济有经验、有教训、有挑战、也有机会。下周再谈吧。

2010年8月21日