美联储于2008年3月进行危机干预，协助摩根大通收购了贝尔斯登，此后，市场似乎松了一口气。美国政府在贝尔斯登一案上，确立了“规模太大，便不能倒闭”的规矩，向市场发出了一个信号：如有必要，规模大于贝尔斯登的投资银行，都将受到一视同仁的对待。换言之，那些投行的债权人可望得到一家合并伙伴或者美联储自己的担保。到2008年6月初，标准普尔500指数大约已上涨5%，华盛顿互惠银行，也就是美国最大的（但实力已遭削弱的）储蓄银行，已有能力拒绝摩根大通的合并提议，并且筹集了70亿美元的新股本，资金来自得克萨斯太平洋集团牵头的一群私募股权公司。

2008年6月晚些时候，美洲银行宣布，已完成收购麻烦缠身的抵押贷款经纪商全美金融公司，几经协商之后，收购价非常便宜，它同时表示，对自身的远期前景非常乐观。然而，夏洛特市的同城竞争对手美联银行却宣布，二季度财报减记89亿美元与抵押相关的资产之后，董事会已要求长期担任首席执行官的精力充沛的肯·汤普森辞职。

2008年7月，联邦存款保险公司接管一家资产340亿美元的加州储蓄贷款机构，即美国独立抵押银行，这是自20世纪80年代银行业危机以来的最大银行接管案。美林证券也于7月报告称，二季度亏损47亿美元，并出售价值约300亿美元的证券化商业贷款，交易对家是私募股权集团孤星基金，每一美元贷款售价为22美分。多数评论员认为，这一价格大大低于贷款的内在价值，但是，自2007年12月以来由约翰·赛因当家的美林证券急于甩掉这些贷款，摆脱正趋于疲弱的债务市场所带来的风险。随后几周里，美林证券的股价回升了。

2008年7月底，美国财政部部长保尔森寻求美国国会批准：在必要时，可以预支资金给两家房屋抵押融资巨头，即房利美和房地美。长期以来，这两家公司均因资本不足而苦苦支撑，当前市场环境又使它们所持有的资产不断贬值，但是人们也认为，两者都有美国政府心照不宣的担保，看来不费力气，就能应付到期债务。两家抵押融资公司在美国国会都有强力支持者，它们宣称两家都是诚实可信、运作良好的机构。除去美国财政部，似乎无人以为它们的麻烦也在潜滋暗长，不过，请求国会批准的资金也是为以防万一而准备。总资产多达8 900亿美元的房利美，显然无论资助它的代价有多大，都得被视为“规模太大，便不能倒闭”。对于资产稍微少点儿的房地美，情况也将同样如此。保尔森向国会提出请求的消息传来，并未引起多大轰动——因为一段时间以来，市场意识到政府或许会有所行动，帮助两家公司摆脱麻烦——于是，像多数人现在所认为的那样，2008年8月接下来在市场上是平静的一个月份。信贷市场在正常运行，人们认为经济总量虽说增长缓慢，也仍然在增长，石油价格在下跌，本·伯南克对市场也感到更加放心，正如他自己8月所言：“可能还会出现很多问题，但至少我能看到一条路，能让我们相对安全地走出这个困难时期。”

这段短暂的平静期于2008年9月7日骤然结束。政府突然对房利美和房地美实行国有化，使两家公司处于“托管状态”，所用的手段仿佛从以前猛然夺取两家出了问题的储贷机构一样。为何要接管这两家公司，保尔森给出的解释有点儿含糊其辞：

基于4周以来，我们对两家机构所作的了解——包括对它们的资本充足情况的了解，同时考虑到金融市场的现状，我得出结论认为，美国财政部如果只是向当前状态下的两家公司进行权益投资，并不符合纳税人的利益。

美国政府下力气出手干预了。政府同意向两家机构提供净值支持，购买股息率为10%的10亿美元高级优先股，附带购买普通股的认股权证，并安排两家公司自2010年起每季度向美国财政部支付一笔咨询费。政府还解除两家公司的董事职务，重新任命首席执行官，为所有债务提供担保（但不包括众多美国银行用准备金投资的优先股）。这两家股东持有的公司被接管之后，最令人震惊的是，原来它们的管理层在追求发展和赚钱机会方面，实在是太过于激进了——资本结构本来就脆弱，抵押贷款支持证券市场的形势也高度不确定，它们却从市场上购入了大量抵押贷款支持证券，而这原非它们分内应做之事。两家公司已资金枯竭，现在有了政府的明确担保，为了以积极姿态重返急需它们发挥作用的抵押融资市场，支撑正在下跌的房屋销售，它们还需要筹集更多的资金。

就在房利美和房地美被接管数天之后，雷曼兄弟存世的最后一周开始了。这一周结束之时，雷曼兄弟的股权将变得分文不值，数额相当大的长短期债务，每1美元的价值也将不足10美分。这一周结束之时，美林证券将在最后时刻获得救赎，成为他人的囊中之物。至此，美国五家规模最大的独立投资银行只剩下了两家，而这两家也仍要应付市场焦虑、不定和恐惧的飓风。