雷曼兄弟申请破产之后第一天，美联储和美国财政部在出资救助的立场上，突然来了个180度的大转弯，宣布由纽约联储向美国国内最大的保险公司美国国际集团，提供为期两年的850亿美元贷款，帮助它免于遭受破产的结局，因为该公司已深深地误入结构化金融产品的危险泥塘。美联储的一份声明说：

在当前形势下，美国国际集团倘若无序破产，会让已经相当脆弱的金融市场变得更为脆弱，致使借贷成本大幅上涨、家庭财富缩水、经济严重疲软……本次贷款将有助于美国国际集团有序出售部分业务，这样一来，对国内整体经济的冲击才能减到最低程度。

实质上，这是一个自我清偿的计划。保尔森和伯南克此前非常不愿意介入美国国际集团，为此半年内两次援引《联邦储备法》有关“异常紧急情况”的条款——该条款规定在何种情况下，可以授权美联储向银行系统外借出资金。不过，两位之所以最终被说服，是因为美国国际集团和已如惊弓之鸟的信贷市场关联度非常高。他们心中盘算的，是提供两三年的搭桥贷款，让该公司得以卖掉赚钱的保险以及其他业务，来偿还这笔贷款，纳税人拿走留给股东的80%的剩余部分。美国国际集团的市值一年前是1 780亿美元，所以他们认为，这笔贷款由保险业务提供担保将会非常安全。向美国国际集团的债权人和股东提供这样的资金救助作为交换条件，保尔森坚持要让这家曾经极受尊敬、羡慕的公司委曲求全。它必须支付比伦敦同业拆借利率高出的惩罚性利率，向政府发行代表公司的普通股认股权证。保尔森还坚持要求董事会换掉任职相对较短的首席执行官罗伯特·维拉姆斯塔德，转而任用爱德华·利迪。利迪受人尊敬，曾是好事达保险公司的头儿，也一度在高盛董事会任职，他同意为美国国际集团工作，只拿1美元的年薪。

保尔森同意给予贷款之后，第二天便发放了贷款，不言而喻，他的结论是，美国国际集团规模太大，不能倒闭，而雷曼兄弟则不是。美国国际集团尽管是非银行类保险公司，却也像一些大型银行一样跌入了相同的陷阱。规模相对较小的美国国际集团金融产品子公司，贸然将1 400亿美元砸在欧洲的抵押担保证券上，将780亿美元砸在美国的债务担保证券上，并售出大约4 500亿美元的保险给公司型信用违约掉期的买家，这些掉期合约都度过了危机，损失相对较小，又卖出750亿美元的次级抵押贷款型信用违约掉期，但这些合约在危机中均造成了很大损失。美国国际集团在市场上又是最大的次级抵押贷款型信用违约掉期的买家，这意味着它将成为此类掉期合约的最大输家。这类以伦敦为基地的结构化金融产品，在很多年里，一直到整个2007年都极其赚钱，现在却在大出血，仅第二季度就报告了250亿美元的亏损。

随着价格走低，评级机构便要求美国国际集团增加价值约600亿美元的担保品，支持信用违约掉期业务，维持AA级的公司评级。如不能拿出担保品，美国国际集团承保的信用违约掉期将急剧贬值，公司的资信状况也将陷于极其严峻的境地，给交易对家造成的担保损失，据一位分析师称，将多达1 800亿美元。该集团值钱的保险公司都分别接受监管，是集团控股公司相互独立的子公司，因此它们的资金和资源，控股公司的债权人是拿不到手的。