更大的现实问题是，直到目前我们仍然把反通胀放在宏观调控工作的首位，仍然没有感觉到外部大危机的逼近，须知中国并没有身处世界经济体系之外，而是深深地融入其中，尤其是与美国的经济联系，是世界各国中最高的，在美国所发生的危机也会对中国形成最强烈的影响。在新危机正在逼近的时刻，中国应该做的事情是给本国经济增加温度，而不是继续降温。

7月份新出现的情况是，在M1增速低于M2增速的时候，居民和企业存款都大幅度减少，两者合计减少已超过万亿元。一般来说，因为M1的口径是活期存款加现金，是用于当期交易与支付的货币，所以M1增速低于M2是标志着经济活动活跃程度下降，而从经济活动中退出的货币，都是会变成定期存款，从而导致存款的增长。目前的情况却是企业与居民存款同时大幅下降，这样就只有一个解释，即货币在大规模游离出银行体系而在银行体系之外循环，也就是一般所说的进入了“地下钱庄”。目前的有关调查说明，地下钱庄的短期贷款利率高达月息6%，是国有银行的十多倍，而借钱的人主体是中小企业，这样高的利率是他们背不起的，持续时间长了必然会发生大量的中小企业倒闭，由于中小企业吸收了7成左右的就业，中小企业倒闭多了又必然会带来日益增多的失业和各种社会问题，所以这种情况是不能任其发展的。

因此，不论从哪个方面讲，自2010年以来的货币紧缩过程也应该结束了，通胀的确会继续上行，但已经不是货币政策能管的事情，应该由财政政策来接手，就是用补贴的方法来保护中低收入人群的消费利益。货币增长率则应该回升到与现价经济增长率相适应的轨道上来，这就是“货币保增长、财政保稳定”的含义。从长期看，还必须加快体制改革以理顺分配关系，以及启动大规模的城市化，只有这些做法才能从根本上开启中国的内需，从而保证中国在世界大危机中能屹立不动。