欧洲债券危机的影响及我们的对策

根据以上的分析，我们认为欧洲债务危机的本质是欧洲局部的主权债务危机，对世界和中国经济的影响总体来说将不会太大。具体而言，其影响途径主要体现在以下几个方面：

一是为了应对危机，世界各国将继续保持比较宽松的货币政策，因此全球的利息率将持续走低。美联储主席公开表示他们还看不到通胀的风险，会继续保持宽松政策；对于欧元区，根据我们对欧洲央行未来的行为进行分析，欧洲央行很可能将进一步推行更为宽松的货币政策。利息率持续走低的一个长期效应将会导致全球流动性的增加，因此我们认为虽然目前资源和原材料价格由于危机影响有所下降，但长期来看这些商品的价格可能会回升。这种变化对于中国而言，短期内将会导致我国长期以来不断恶化的贸易条件有所改善；同时，由于进口价格涨幅下跌，也会在一定程度上缓解国内商品价格上涨的趋势，有利于经济的稳定发展，但是我们也必须警惕长期价格的变化情况。

二是通过货币渠道，影响世界各国货币的价格及流向。这一方面体现在对人民币升值方面的影响上。由于现阶段欧元兑美元汇率的不断走低，加上未来欧洲央行可能执行的宽松政策，短期来看，人民币升值压力将有所缓解，至少从欧洲的角度看，他们目前已经没有这一呼声。但是随着人们对欧元区经济信心的恢复，加上欧美央行极可能执行的宽松的货币政

策，欧元在中长期内将有所恢复，出现危机恐慌后的反弹。此时世界将很可能再次聚焦人民币升值话题，人民币升值压力重现。与此同时，由于欧洲发生债务危机，欧元发生回流，我国的热钱将在短期内有所减少。但是由于欧洲央行和美联储很可能将继续保持宽松的货币政策，随着人民币升值压力的重新到来，热钱的涌入将成为我国经济的热点问题。

三是通过贸易渠道影响世界经济。由于发生危机的这几个国家本身的经济规模较小，其对世界贸易的贡献也不大，因此这种影响会相对较小。对于中国而言，这种影响也不大（图2–11），我国对欧猪五国合计的出口额仅占我国总出口额的3.47%。虽然我国对整个欧洲的出口占到了我国出口额约22%，但是根据上文对欧洲债务危机本质的分析，我们认为这次欧洲债务危机对欧洲其他国家的影响将极为有限，因而不会导致我国对欧洲出口总额的大幅度下降，我国的外需总量也不会因此受到巨大冲击。