那么中国固定资产投资的比例之高是否合理呢？关于这一问题，学术界尚有争论。白重恩、谢长泰、钱颖一（2007）指出中国的固定资产投资的回报率是比较高的，他们的计算表明中国从1998年以来的资本回报率是20% 。与此相同的观点是卢峰（2007），他的研究表明，中国企业的利润率是较高的 。因此，他们的研究往往被用来支持一个推论，即，中国固定资产投资占GDP比重高是合理的。

在学术界之外，包括经济政策界，大多数的观点认为：中国经济如此之高的固定资产投资率是低效率的、不合理的、难以持续的。那么如何评判这两类矛盾的观点呢？我们的观点是固定资产投资占GDP的比重是高还是低最终的判定标准应该是社会福利而不是投资回报率或利润率，而社会福利不仅要考虑当代人的社会福利，还更应该考虑到跨期的以及跨代之间的社会福利的总和。

李稻葵、徐欣、江红平（2009）的最新研究试图从长期跨代社会福利的角度来探讨最优的投资比例，他们从最优增长的理论角度来测算中国经济的最优的投资比例，他们的研究表明：中国经济的投资比例明显偏高，比较合理的投资比例不超过40%（参见图7）。其基本的经济学道理很简单，他们认为最优的投资比例应该平衡今天和明天的效用，也包括当代人和下一代人和未来若干代人的效用。从福利经济学角度考虑，中国经济未来的发展水平应该是比现在比今天高很多，因此在这种情况下，如果像中国经济这样今天坚持如此之高的投资比例，就相当于让这代人为下一代人做出了过高的牺牲，这明显是不合理的。