在通货膨胀这个词中，严格来说膨胀是核心。货币作为交易手段，要和整个经济规模相匹配，这是货币理论最核心的部分。如果货币发展过快，远远超出了正常所需，那就是通货膨胀。如果政府有意给货币注水，那就是恶性通货膨胀。货币在原始状态下，即金属货币状态下，基本上不会发生通货膨胀，因为如果是金属，就随时可以兑换。但若政府通过降低含金量制造劣币，会增加通货膨胀的风险，但程度有限，古罗马的通货膨胀就是含金量减少的劣币造成的。因此，在金属货币时代，通货膨胀会有，但不会发展得特别恶性。恶性通货膨胀是在纸币出现后才发生的。如宋代发行的纸币交子，由于大规模的印刷，使之远远超出需求量，于是货币被大规模注水，原来是4∶1，即4个货物价值一个货币,最后倒过来成了1∶20，即一个货物价值20个货币,最后南宋政权破产。元朝、金朝都发行交子，最后因通货膨胀自毁江山。后来明朝吸收了这个教训，彻底禁止发行纸币，要求必须以白银交易，从这个时候一直到清朝，中国没有再出现过通货膨胀。

现代历史上出现过的恶性通货膨胀，有三例比较有名。第一是德国“二战”时期的通货膨胀，第二是中国国民党时期的通货膨胀，第三是津巴布韦的通货膨胀。这三次通货膨胀都是政府在遇到危机的情况下，企图通过大量发行纸币来延缓自己的政权倒台造成的。当政府遇到财政危机时，印发纸币的方法成本最低，见效最快，而且后果由别人承担。德国恶性通货膨胀之后，很难抓到罪魁祸首，因为政府领导人不断更换，找不到元凶。

而通货膨胀最大的问题，不仅是购买力下降，资源重新分配，更是政府对社会各个阶层的一次全面掠夺。

遇到通货膨胀问题，对于普通老百姓来说，能够应对的方式非常有限，只能是寻找相对保值的资产，比如土地、房子、黄金、耐用产品，除此之外没有别的选择。对于有能力的企业家来说，就要对冲通货膨胀风险，选择相对受通货膨胀剥夺程度比较低的产业进行转移投资，可以投资矿产、石油、商品交易等。对于更有势力的富豪来说，就可以采取国家对冲的方式，如果美国的通货膨胀相对低就往美国转，如果德国的低就往德国转。通货膨胀是一个慢性自杀的过程，对通货膨胀的概念、现象进行学习是非常重要的。要不断启发自己的理财意识，不要只知道把钱存在银行，适当进行保值投资也不失为一个好办法。

其实，政府在利用通货膨胀作为政治工具的时候，完全曲解了凯恩斯货币政策的本意。凯恩斯主义的重心是在政府操作过程中形成经济利润。凯恩斯意识到20世纪以后的社会，已经不是完全的市场力量的博弈，政府已经变成超出市场力量的权力。他是最早研究政府经济职能的人，所以，他的理论强调政府可以创造需求。自凯恩斯以后，经济学理论第一次在原来马歇尔的市场理论上，增加了财政、货币两大政策手段。凯恩斯在历史上的贡献很大，他承认了政府作为主体的作用。凯恩斯曾说过，如果从货币角度观察历史，整个历史将全面改观。尼尔?弗格森的很多研究实际上就是从这个角度看问题，用货币重新解释历史。