次贷危机爆发之前，美国的繁荣只不过是靠借款支撑起来的泡沫。国家凭借发行国债向海外借钱，个人依靠贷款和信用卡向未来借钱，举国上下的消费水平已远远超出了实际的消费能力。

究其原因，是因为全世界的人对于“美国经济强盛”、“美元将持续作为全球主要货币”的幻想深信不疑。

诚然，在计算机、金融、信息科技等领域，美国的确领先于世界水平，不断涌现出具有投资价值的企业或者人才。某些部分或许不能说是泡沫；但整体来看，美国的繁荣必定充斥着大量泡沫。

克林顿政府时期，美国道·琼斯工业平均指数从3 754点飙升到11 497点，增长了3倍之多。由于股票市场的持续升温，越来越多的人认为只要根据指数（类似日经225指数等平均指数）购买股票的话就一定会赚钱，于是纷纷购入纽约股票，以致股价继续攀升。与此同时，购买国债的人也增加了，从而形成了良性循环。

小布什政府时期，住房价格之所以能够实现三级跳，无非因为海外的投资者连同美国国民一起轻信了美国经济将继续升温这个无稽之谈。

有一点我们不能忽视，那就是无论日本还是中国乃至欧洲，无一不受惠于美国人民在泡沫经济下不断增长的消费所带来的好处。