但在这金融严格监管的时代，英国并没有出现所谓的“经济腾飞”。相反，早在20世纪70年代，就有观点认为英国在经历着19世纪20年代以来金融体系灾难性的10年，当时不仅银行业出现严重危机，股市也在崩盘，房地产泡沫破裂，并且还有两位数的通货膨胀，多亏1976年国际货币基金组织的介入，才使英国渡过难关。这期间也出现了英国版的伯纳德·麦道夫、贝尔斯登公司以及雷曼兄弟公司，只不过我们现在谁还记得起这些名字：伦敦的杰拉尔德·卡普兰（Gerald Caplan）、郡县证券（County Securities）、 杉木控股公司（Cedar Holding）以及成功投资信托公司（Triumph Investment Trust）？ 诚然，英国次级银行危机部分源自爱德华·希斯政府对银行监管政策所作的拙劣改变。但如果把这些举措误以为是放宽管制就大错特错了，新的监管体系称为《竞争与信贷控制条例》，它要比所取代的原有体系更加复杂和烦琐。此外，恶名昭彰的货币和财政政策错误，对于随后而来的金融危机也难辞其咎。在我看来，20世纪70年代英国的经验教训并非错在放松管制，其实，不当的监管才是罪魁祸首，在货币和财政政策不力的前提下，更是如此。11对于如今我们所处的危机而言，我相信这也依然适用。