当新兴国家开始在国内投资过少时，通胀飙升成为巨大的风险。随着投资的枯竭，国家无法在工厂和道路建设方面投入必要的资金，而这些是为日益繁荣的中产阶级生产和运输商品所必需的。供给不能满足不断增加的需求，价格就开始高企。在一个不稳定的商业环境中，投资缩减并不会自动反转，而没有什么比政府的不公和贪污更让社会不稳定了。这就是为什么贪污会导致通货膨胀：它让资金远离了生产性投资。在2010年和2011年上半年，印度的通货膨胀从2003~2007年繁荣时期的5%上升到9%还要多。

有很多充满戏剧性的故事是关于这种贪污引发通胀威胁的。最近印度的生意人之间流传着很多有关孟买一位重要政客的故事，这位政客因房地产交易聚敛了大量财富而闻名。在某部宝莱坞新片的私人放映中，这位政客要求导演把某段歌舞放了一遍又一遍。当导演问他是不是被片中的女主角所吸引时，这位政客回答不是，他注视着这段镜头的拍摄地，思量着导演在孟买从哪里找到了这样一块如此诱人的空地。

为了避免危机，印度需要建立一个由规则而不是人际关系主导的社会，后者会把土地、工厂和矿产等潜在的生产性资产放到错误的人手里。东亚取得成功的秘诀之一，是日本、韩国和中国台湾都建立了相对公平的体系来出售公共土地。值得赞扬的是，印度国会也在制定一部旨在避免侵占土地的法律。要想让印度的大部落和农村人口支持商业开发，需要让他们能够从土地兼并中获得一些利益。

更好的亿万富翁阶层？

在全球媒体上，印度与其充满活力的科技企业家紧密地联系在一起，这些企业家经常登上国际杂志的封面。但这忽视了转向内部，也就是印度高语境的一面。最近在亿万富翁的名单上，这些企业显贵们正逐渐被一个新的人群所代替：地方性企业巨头，他们通过与邦政府的私下交易积累了大量财富，垄断了矿产和不动产等地区性行业的市场。印度通常拥有过多的亿万富翁，这是内部集团为自身利益垄断经济的部分表现。此外印度不存在财产税或遗产税。富有人群的财富在爆炸式增长，其速度或许要超过其他任何国家。2000年，世界前100名亿万富翁中还没有来自印度的巨头，现在则有7位，只有三个国家超过印度：美国、俄罗斯和德国。印度在这方面的排名高于中国（1位）和日本（没有）。

路规：观察顶级富豪的名单变化，了解他们如何获得了巨额财富，并且注意他们的财富总额。这个信息能让你跨越收入阶层和行业，快速地了解增长平衡。如果相对于自身经济规模而言，某个国家产生了太多的亿万富豪，那它就是不平衡的。（俄罗斯有100位亿万富翁，几乎跟中国一样多，而中国的经济规模是俄罗斯的4倍。）如果一个国家的亿万富翁平均积累了上百亿而不是几十亿的财富，那么不平衡将导致不景气。（俄罗斯、印度、墨西哥是前10位亿万富翁平均净资产超过100亿美元的仅有三个新兴市场国家。）