在买东西付钱时，人们更愿意使用美元纸币，而不是黄金，因为黄金的物理密度大，不便携带且运输成本高昂。1933年，一根金条值8 000美元，体积比普通的砖头小一点，重量大约相当于两个保龄球。［12］只要人们相信美国财政部承诺将美元兑换成黄金，他们就不会有任何恐慌。为方便起见，人们更愿意保留美元钞票，或者把钱存入附近的银行，这样还能获得利息收入。金币则主要在上流社会家庭作为馈赠给孩子们的圣诞礼物，而不是日常购物找零之用。

然而，到了1933年3月，一切都变了。为了拯救“大萧条”时期疲软的经济，富兰克林·罗斯福总统要求银行扩大放贷规模，而不要再受制于黄金约束。他推动国会通过了一部法案，授权总统实施一项行政命令，要求美国公民必须将手中的全部金币“上缴国家，换回纸币”。［13］

此时，尽管非常不情愿，人们还是不得不交出手中的黄金。罗斯福总统时期的财政部长威廉·伍丁要求将总统的命令印成类似通缉令那样的海报，向民众提出劝告：“上缴……所有金币”，否则就要面临刑事处罚，包括“处以1万美元罚金或10年监禁，或罚金加监禁”。［14］他还把布告分发至全国各地邮局，用于四处张贴，就像发出的罪犯通缉令一样。

美国公民纷纷抱怨这一专横霸道的行政命令，并把黄金藏匿在保险箱中，同时还控告国会以这种方式侵犯了他们不可剥夺的公民权利。［15］当时一位刚失业的名叫玛丽·米克的51岁单身女性于1933年4月30日致信《纽约时报》，提出投诉：

我量入为出，十分节俭，努力攒下了31 000美元……几个月之前，我对国家的金融状况非常担忧，故决定把钱从储蓄银行里取出来，换成黄金放入保管箱……后来国会通过了银行紧急状态法案，要求所有人把所有金币兑换成钞票……否则就面临重罚或长期坐监……我们被告知要相信……用黄金换来的钞票跟黄金一样好，一样有价值……可否请您帮忙解释一下，如果罗斯福总统通过降低美元的黄金含量而改变美元价值，对我会有什么影响？我工作很多年攒下了价值31 000美元的黄金，在国会立法的胁迫下，在罗斯福总统的命令下，换成钞票了……如今我的黄金在政府那里，手里的凭据只是他们换给我的联邦储备券。［16］

货币只是一项社会发明，其具有一定价值是因为能换来实物商品。如果物价稳定的话，1美元就还是1美元，这就是金本位规定的：人们可按照一个固定价值将纸币兑换成黄金。不管怎么样，通过控制印钞，就可以控制货币创造，防止通货膨胀。如果对物价直接实施管制，玛丽·米克会感到满意，但这无助于银行扩张信贷来刺激经济增长。

在“大萧条”这样的严重危机下，如果放松黄金与纸币挂钩的规则，则会给央行实施信贷扩张政策提供空间。只要美联储负责任地履行职责，令物价上涨不成为常态，美元就能保持其价值储藏手段的地位。当然，这正是玛丽·米克所担心的——她相信黄金胜过纸币。她的担忧是有道理的。

美国1934年1月通过的《黄金储备法》授权财政部长全权管理美国黄金。［17］该法律提出：“所有金币……按照财政部长的指令……应当熔铸成金条。”法律授权财政部长“确定黄金运输、进口和出口……用于工业和专业使用以及艺术品加工……的具体条件”。最后，为维持美元的国际价值，法律还授权财政部长“从事黄金和外汇交易”。在黄金这个问题上，美国的财政部长就像歌剧里描绘的那个“了不起的普巴”（a grand pooh-bah），一个被授权掌管一切、被冠以“大总管勋爵”贵族头衔的高官。［18］