又过了一个小时，路人丙发现烧饼的价格已经涨到每个120元了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是一个投资者兼投机者，他确信烧饼的价格还会涨，还有上升空间，并且有人给出了超过200元的“目标价”（在股票市场，他叫股民，给出目标价的人叫研究员）。

在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，以及路人丙“赚钱”的示范效应下，接下来买烧饼的路人会越来越多，参与买卖的人也会越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常高兴，因为所有人都没有亏钱。

这个时候，你可以想到，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正赚钱了。参与购买的人，谁手上没有烧饼了，谁就真正赚钱了！而且，出售烧饼的人都很后悔，因为烧饼的价格还在飞快上涨。

那么，谁亏钱了呢？

答案是：谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产——烧饼！而手中有烧饼显然比手中有现金好！把现金存入银行能有多少利息啊？哪比得上价格飞涨的烧饼啊？甚至大家一致认为市场上的烧饼会供不应求。可不可以买烧饼期货啊？于是，市场上出现了认购权证。

有人会问：买烧饼永远不会亏钱吗？看上去好像是。但是，这个世界就是那么奇怪，突然市场上来了一个叫李子的人。他说：“肯定会有亏钱的时候！”哪一天大家会亏钱呢？

假设一：市场上来了一个物价监管部门，这个部门认为烧饼的定价应该是每个一元。（监管）

假设二：市场上出现了很多卖烧饼的人，而且他们卖的价格就是每个一元。（同样题材）

假设三：市场出现了很多可供玩这种游戏的商品。（发行）

假设四：大家突然发现这不过是一个烧饼！（价值发现）