盛宣怀在这里把民、官、商三者的优缺点均看清了，尤其是看到“官不能积久无弊”，可谓深透。在当时，开办采矿类型的企业，采取官督商办还是比较恰当的。盛宣怀又根据上述原则，拟定了三方的利润分配办法，那就是“商以资本获官利，而更有余利六成以及之”；“民以开挖获工食，而更有修堤实惠以及之”；“官则坐取其厘税，而更有余利三成以及之”。事实上，这种分配对于官方来说是有利可图的，官方可以坐收厘金税，获利更多，而这个“官”，实际上就是盛宣怀自己。但从大局看，它起到了集中社会闲散资金，开发中国经久之利源的作用，所以盛宣怀集资很顺利，很快就筹集到10万两白银资本。

正当一切顺利的时候，忽有传闻说李鸿章对盛宣怀能办好湖北煤铁开采总局没多大信心，说他经营不善，筹资无能，准备归并轮船招商局。一时传言四起，无论盛宣怀如何奔走呼号，商绅们还是一毛不拔。集资不利，广济煤厂缺乏资金，运转困难，工资也难按时发出，民工们怨言纷纷。盛宣怀像是吃了一记闷棍，却不知这一棍是从哪儿打过来的。

盛宣怀在流言的攻击下疲惫不已，在自己的办公室提笔写下《湖北煤厂改归官办议》，希望矿厂改归官办。

若官督商办，煤厂改归招商局管辖，就意味着大权仍在唐廷枢、徐润手中，盛宣怀岂容多年的心血为他人染指？而若官本官办，实际上还是盛宣怀当家做主，自然可以摆脱唐、徐控制。为了全权管理该厂，不让它也操于他人之手，于是仅10天时间，盛宣怀就修改了当初的官督商办意见。他向李鸿章坚决反对归并：西洋“办一事即开一事之公司……未闻以一公司能包罗一国之利权，以一人而能毕天下之能事。……若以湖北已成之煤厂改而归并轮船，出自宪意谁敢不遵！其将就此一矿而止耶？抑尚欲劝他省呕尽心血而创其成，俱为我攫而得之耶？恐湖北一厂之成败尚在未定，他省更不必言矣”。盛宣怀认为，开采煤铁矿是“中国自强转移大计，在此一举”，这样的大事，创办任务是很艰巨的，但“绝无人惠然匡助，相与图成！逮至股份招定，规模粗具”，却冒出来归并招商局之议，岂有是理！遵饬招商股者失信于人是小事，“使富强大举，有始无终，缩大为小”却是个大问题。

官办固然是为了解决归并与反归并的矛盾，但也有其一定的客观条件和可能。盛宣怀认为，湖北兴济等处矿山，有的如“阳城本系官山，似应官为筹本开采，则利益涓滴归公，办理可期远大”；有的如兴国地方，虽属民山，但民众自己开采，“或因分利难均，或因资本浅薄，随挖随辍，鲜能获益，是以远近闻风，颇愿归官开采”。

盛宣怀对湖北煤铁的创办是颇费心力，做了大量的实地考察和客观分析，他的意见说服了李鸿章，于是李同意了盛宣怀的建议，改归官办。李鸿章同时要求，所采鄂省煤铁，售与兵商轮船及制造各局。所需开采资本，由直隶和湖北合拨30万串，核实支用。余利陆续提还，官本还清后，充作江海筹防经费。

无论从历史角度还是从现实角度考虑，官督商办的方式都比官办优越。它可以消除官办企业资金来源受限、企业亏损、管理不善等问题。盛宣怀为了避免商办之后的归并带来的一系列不利因素，建议官办，可以说是导致湖北煤铁矿失败的根本原因之一。盛宣怀在办矿后期总结经验教训时也承认这一点。