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危机中的“阴谋论” 2

零距离扫描国际大势 作者:吴黎明


在欧洲,还有少数人呼吁德国主动抛弃欧元、重拾马克。这个想法乍听起来颇具号召力,因为德国人有理由愤怒:希腊犯错,凭什么让德国买单?颇有威望的德国企业界大佬、德国前工业联合会主席汉斯·奥拉夫·亨克尔就公开呼吁,德国应该立即脱离欧元区。诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨也认为,德国未来只有放弃欧元一途。

德国放弃欧元的好处显而易见:不用再为希腊和其他欧元区边缘国家买单。一个更有吸引力的想法是,德国可以“劝退”奥地利、芬兰和瑞典等经济状况较好的欧元区国家,并共同组成一个新的货币联盟。

不过,默克尔则认定德国不能抛弃欧元,因为与援救相比,退出的成本或许更高。

首先,如果德国退出,欧元即便不土崩瓦解,也必然大幅贬值,这必将引发全球金融风暴,而持有大量境外欧元资产的德国银行业将遭受巨额损失,或引发国内银行业危机。

其次,如果德国重拾马克,本币必然快速升值,这将严重打击其出口。由于欧元汇率相当于各成员国的平均汇率水平,因此对经济实力最强的德国来说,欧元汇率其实远低于德国应有的汇率水平。德国加入欧元区后一直坐享“汇率低估”优惠,这也是它十年来出口蓬勃发展的重要原因之一。

第三,德国经济极度依赖欧盟内贸,2010年出口额超过一半是在欧盟内部实现的。因此,如果其他欧元区国家被债务危机拖垮,这无疑也将重创德国经济。

根据瑞银集团的估算,德国退出欧元区的成本,第一年将达其GDP的20%~25%,此后每年为10%。按照2010年德国GDP规模估算,第一年为7000亿~8750亿美元,此后每年约3500亿美元。而欧元区目前负责援助危机国家的欧洲金融稳定工具规模也仅仅6000亿美元左右,退出和援救的代价孰大孰小一目了然。

综上所述,德国自己是不会离开欧元区的。只要意大利、西班牙不出大的乱子,欧元的稳定不是问题,希腊真要是到了万不得已的时刻,可以“被切割”。

当然,欧洲的有识之士已经在考虑修补欧元区制度上的缺失。比如,在考虑建立欧元区统一的财政政策、建立欧洲货币基金组织和修改欧盟条约。从欧洲一体化的历史来看,在改革中寻找前进的动力屡试不爽。

其实,自主权债务危机出现之日起,欧盟改革财政、经济以及体制的步伐和安排就没有停止过,加强对成员国财政纪律监管的呼声也没有停歇过。欧盟还出台了一系列具体措施打击炒作行为,稳定市场情绪。


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