风险投资与创业

　　创业，是现代人的梦想；成功，是创业者追求的目标。世纪之交的中国，给创业者提供了前所未有的商业机会和有利条件。经济持续高速发展，科技创新的步伐日益加快，以及加入世贸组织和西部大开发等历史性机遇，给创业者带来源源不断的商机。国家扶持中小企业政策陆续出台，各种服务机构（会计师事务所、律师事务所、金融公司、猎头公司）不断开设和完善中小企业服务项目，创业板市场即将建立，为创业者成就事业提供了政策、融资与运营等环境和服务支持。创业者不必拥有一项专门技术，不必是一个多面手，也不必自己拥有大量的资金，只要有一个好的创意和具备一定的素质和能力，就可以借助风险投资大胆创业，实现心中理想。风险投资因其投资的高风险性与高收益性而得名，它是创业的孪生兄弟。创业的浪潮催生风险投资，风险投资的发展反过来推动创业的深入。风险投资对现代经济的影响举足轻重。在现代风险投资发源地的美国，大部分处于世界领导地位的著名高科技公司，如思科系统（CiscoSystem）、微软公司（Microsoft）、康柏公司（Compaq）、太阳微系统公司（SunMicrosystems）等，都曾经得到风险资本的支持。有人曾经夸张地说，美国经济的强劲发展，主要是由100个大科技公司支撑起来的。经济学家认为，高科技公司是美国长期执掌世界经济牛耳的关键。而风险投资、大学教育体系和美国特有的鼓励创新创业文化是擎起科技事业蓝天的三大支柱。可以说，离开了风险投资，就不会有硅谷企业的神话。风险投资造就美国大量千万富翁的同时，也造就了美国经济的持续高增长。受美国的启示，世界各国纷纷发展本国的风险投资产业。中国经济在2l世纪要站在世界的前列，也需要风险投资。目前，国人对创业与风险投资表现出了前所未有的热情。不仅政府部门对创业与风险投资给予大力的政策支持，创业者、企业家、金融家也在跃跃欲试。从知识分子“下海”到大学生创业，一部分富于冒险精神的创业者和风险投资商已经先行一步。他们有的已经尝到了成功的喜悦，但更多的还是在困难之中摸索。随着创业与风险投资的进一步发展，创业者与风险投资商在合作中暴露出一些矛盾和问题，从而影响到他们之间的合作，严重的甚至导致合作的破裂。当然，我们可以给这些矛盾和问题找各种借口，并把它们归结为探索过程所必须付出的代价。道理上可以这么说，但是如果能有什么办法尽量减少或者避免这些矛盾和问题，岂不是更好吗？遗憾的是，国内这方面的书极少。目前在国内，有关创业或者风险投资方面的书已出了一些，但这些书要么单独介绍创业者如何从风险投资商那里融到资金，要么只是论述风险投资商如何对创业公司进行投资，很少涉及风险投资交易发生前后创业者与风险投资商如何合作和制衡等方面的知识。而且大部分关于创业或者风险投资的书籍只是介绍创业或风险投资的一般性常识，对创业者和风险投资商的实际业务操作并没有起到指导作用。缘于此，作者着手动笔完成这本书稿。在本书中，作者把创业与风险投资结合起来，既不是简单地就创业论创业，也不是就风险投资论风险投资，而是结合风险投资论创业，结合创业论风险投资。这就是本书与其他著作的不同之处。之所以这样处理，缘于这样的认识：一方面，创业者除了要了解创业的相关知识外，也需要了解风险投资的游戏规则；另一方面，风险投资商除了掌握风险投资的运作程序外，还需要知道创业者的创业过程。这样，双方才能友好地合作，减少摩擦与矛盾，共同推动创业公司的发展，实现双赢。本书分为创业篇与风险投资篇。第l筋是创业篇，共分4章。第1章介绍一个成功创业者应该具备哪些基本素质与能力，如何对一个创意的优劣进行评估，以及如何对创业的市场前景和盈利状况进行初步分析。第2章从公司风险资本融资和未来上市的角度出发讨论如何选择最佳的公司形式，组建公司应该注意的法律问题，如何进行深入的市场分析和财务分析，并制定有效的营销战略和财务管理方案。第3章从撰写商业计划书、与风险投资商进行接触到达成投资交易协议等过程，向创业者阐述寻找风险投资的方法与技巧。第4章论述在风险投资介入的情况下如何对公司进行有效管理，以保证公司达到上市的目的，以及上市后怎样与股东保持良好的关系。第2篇是风险投资篇，共分9章（即第5章至第13章）。第5章从风险投资的产生与发展过程介绍风险投资的常识，并对风险投资的经济影响和发展前景进行分析。第6章从风险投资公司的结构与内部管理的角度论述风险投资公司的运行机制。第7章至第12章从寻找项目、尽职调查、交易估价、投资管理到退出机制等程序对风险投资的运作方式进行详细分析，着重强调各个过程的操作方法与技巧，并介绍国外风险投资商的成功经验。第13章对中外风险投资产业的发展情况进行比较，‘并提出发展我国风险投资事业的一些想法。在本节的附录中，作者就创业者如何寻找风险投资、风险投资商如何评估项目和风险投资商一天的工作分别给出案例，同时列出的还有有关中小企业创业和风险投资的主要政策规定。本书既可作为创业者与风险投资商的案头必备之书，也可作为经济类有关学科的参考书。作者自1994年起就一直关注我国的创业与风险投资事业，但是由于资料有限，研究时断时续。作者认为，借鉴国外成熟的经验，将会缩短我国创业与风险投资探索阶段所需要的时间和避免一些不必要的损失。从1999年初起，作者先后在荷兰奈洛德大学（UniversityofNyenrode，亦称荷兰商学院）、英国约克大学（UniversityofYork）学习，因此得以对这个问题进行系统的研究。为此，作者参考了大量的外文资料，并考察了荷兰、英国的多家风险投资管理公司，收集了大量与风险投资有关的第一手资料。这些资料成为本书的主要参考资料。本书在写作过程中，得到荷兰奈洛德大学国际经济系海科·爱博（HaicoEbber）教授、英国约克大学金融与投资研究室主任戴维·马斯顿（DavidMaston）教授和比帕萨·达塔（BipasaDat—ta）博士的支持，在此一一表示感谢。黄汉权

　　黄汉权，男，生于1967年12月，现为国家计委宏观经济研究院研究人员，副室主任。1995年毕业于中国人民大学，获经济硕士学位；1999年上半年赴荷兰奈洛德大学进修商业管理；1999年9月志2000年9月获英国文化委员会资助，在英国约克大学攻读金融与投资专业，获金融学硕士学位。迄今为止，共完成了8项国家与部位级研究课题报告，著作三本，在省部级以上刊物发表论文数十篇