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交易对手信用风险、抵押品和融资:所有资产类别的定价案例

交易对手信用风险、抵押品和融资:所有资产类别的定价案例

定 价:¥115.00

作 者: [葡] 达米亚诺·布里戈 等 著
出版社: 中国金融出版社
丛编项:
标 签: 暂缺

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ISBN: 9787522014296 出版时间: 2022-03-01 包装: 平装
开本: 16开 页数: 490 字数:  

内容简介

  交易对手信用风险和融资风险的定价和管理是一项非常复杂和依赖模型的任务,需要一种整体的建模方法。这在某种程度上与大多数金融业界和监管机构,甚至大多数传统西方科学的根深蒂固文化都是相反的。监管机构和部分业界正拼命试图以最简单的方式使相关计算标准化,但我们的结论是,这种影响是复杂的,需要保留,以便给出适当解释。将每种风险标准化为简单公式的尝试具有误导性,并可能导致相关风险完全无法处理。相反,业界和监管者应该承认这个问题的复杂性,并努力获得必要的方法和技术能力来加以处理,而不是试图回避。在方法论足够好之前,我们应避免提出可能只会使情况更糟的不充分的解决办法。本书仅是该方向的一个开端,因为它比绝大多数信用估值调整文献都更为先进和具有一致性,尽管还远称不上完美或者足够。这本书分为三编,每编分为若干章节。第一编为交易对手风险的定价和测度,以及抵押和融资成本设置了背景。第二编涉及跨资产类别的单边CVA定价。第三编是本书的高级部分,介绍了新一代交易对手风险和融资风险问题。

作者简介

暂缺《交易对手信用风险、抵押品和融资:所有资产类别的定价案例》作者简介

图书目录

目  录
起因ⅩⅤ
缩写与符号ⅩⅩⅤ
第1篇 交易对手信用风险、抵押品和融资
1 引言3
 11 关于信用估值调整(CVA)的一场对话3
 12 风险度量:信用VaR 4
 13 风险暴露、当前风险暴露(CE)、潜在未来风险暴露(PFE)、
预期正风险暴露(EPE)、预期风险暴露(EE)和
违约风险暴露(EAD) 7
 14 风险暴露和信用VaR 8
 15 插曲:P和Q 9
 16 《巴塞尔协议》11
 17 CVA和模型依赖12
 18 CVA的输入值和数据问题13
 19 新兴资产类别:长寿风险14
 110 CVA和错向风险16
 111 《巴塞尔协议Ⅲ》:CVA的VaR和错向风险17
 112 CVA估值中的矛盾:模型风险和偿付风险19
 113 双边交易对手风险:CVA和DVA 20
 114 CVA和DVA中的首先违约23
Ⅳ 交易对手信用风险、抵押品和融资:所有资产类别的定价案例
 115 DVA盯市和DVA套期保值24
 116 CVA和DVA中清算的影响25
 117 清算的传染26
 118 CVA和DVA中的抵押建模28
 119 再抵押29
 120 净额结算29
 121 融资30
 122 对冲交易对手风险:CCDS 32
 123 重组交易对手风险:CVA-CDOs和保证金借贷34
2 背景40
 21 违约的定义:6个基本案例40
 22 风险暴露的定义42
 23 信用估值调整(CVA)的定义45
 24 交易对手风险缓释工具:净额结算47
 25 交易对手风险缓释工具:抵押49
 26 融资52
 27 CVA的在险价值(VaR)和预期损失(ES) 54
 28 监管者和《巴塞尔协议Ⅲ》的困境56
3 交易对手风险建模58
 31 企业价值(或结构化)模型58
 32 企业价值模型:多名称情景下的提示79
 33 简约(强度)模型80
 34 强度模型95
第2篇 交易对手风险定价:单边CVA
4 单边CVA和利率产品净额结算109
 41 迈向CVA定价公式的第一步110

Ⅵ 交易对手信用风险、抵押品和融资:所有资产类别的定价案例
12 交易对手违约过程的建模112
 42 概率框架113
 43 单边交易对手风险的一般定价公式115
 44 利率互换(IRS)组合118
 45 数值检验129
 46 结论145
5 利率的错向风险147
 51 建模假设148
 52 数值方法155
 53 结果和讨论157
 54 或有CDS(CCDS) 162
 55 结果解释和结论163
6 具备错向风险的商品单边CVA 165
 61 原油互换和交易对手风险166
 62 建模假设168
 63 远期和期货价格171
 64 互换和交易对手风险173
 65 商品互换的UCVA 175
 66 巴塞尔错向风险乘数的不足183
 67 结论183
7 具备错向风险信用产品的单边CVA 184
 71 具有交易对手风险的CDS简介184
 72 建模假设187
 73 内嵌于CVA定价中的CDS期权191
 74 信用违约互换的UCVA:一个案例研究192
Ⅷ 交易对手信用风险、抵押品和融资:所有资产类别的定价案例
 75 结论198
8 具备错向风险的权益单边CVA 200
 81 没有完全混合模型的权益产品交易对手风险201
 82 混合权益结构化模型的交易对手风险206
 83 模型校正和实证结果216
 84 交易对手风险和错向风险229
9 外汇交易的单边CVA 245
 91 两种货币时的定价:基础247
 92 固定端对固定端汇率CCS的单边CVA 251
 93 存在浮动汇率时跨货币互换的单边CVA 265
 94 为什么需要交叉货币基差? 268
 95 实践中CCS的CVA 273
 96 更替与流动性成本282
 97 结论289
第3篇 高级信用风险和融资风险定价
10 新一代交易对手和融资风险定价293
 101 本书高级部分的引言293
 102 之前我们看到的:单边CVA 295
 104 单边风险和DVA 298
 105 DVA的不良成分300
 106 清算:无风险或者重置? 304
 107 能忽视首次违约时间吗? 305
 108 偿付风险307
 109 抵押、缺口风险和再抵押308
 1010 融资成本311
 1011 重构交易对手风险312
Ⅹ 交易对手信用风险、抵押品和融资:所有资产类别的定价案例
 1012 结论316
11 对融资成本建模的首次攻击318
 111 问题319
 112 对融资和贴现的进一步审视320
 113 Morini和Prampolini(2010)提出的方法321
 114 关于融资的下一步讨论328
12 双边CVA-DVA和利率产品329
 121 双边交易对手风险的无套利定价331
 122 建模假设337
 123 数值方法343
 124 结果和讨论344
 125 结论357
13 抵押、轧差、清算和再抵押359
 131 ISDA主协议下的交易361
 132 抵押机制下的双边CVA公式365
 133 清算量评估369
 134 含抵押双边信用估值调整的特例370
 135 关于抵押机制的例子371
 136 结论373
14 清算和风险传染:以简单偿付为例375
 141 清算建模和早期工作简介375
 142 经典单边和双边估值调整379
 143 双边调整和清算:无风险或重置? 380
 144 量化分析和数值例子380
传染问题384
 145 结论387
Ⅻ 交易对手信用风险、抵押品和融资:所有资产类别的定价案例
15 利率和信用产品的双边抵押CVA和DVA 389
 151 利率互换的CBVA 390
 152 信用传染建模399
 153 信用违约互换的CBVA 404
 154 结论410
16 在抵押合约中包含保证金成本412
 1612 抵押管理和保证金成本415
 162 带保证金成本的CBVA一般公式417
 163 改变抵押货币419
 164 结论421
17 融资估值调整(FVA)? 422
 171 处理融资成本423
 172 包含抵押和融资的双边估值调整价格428
 173 融资风险和流动性政策430
 174 带融资成本的CBVA定价公式(CFBVA) 436
 175 详细的例子442
 176 结论:FVA及其扩展447
18 非标准资产类别:长寿风险449
 181 长寿市场导引449
 交易对手信用风险、抵押品和融资:所有资产类别的定价案例
 182 长寿互换:偿付457
 183 长寿互换的盯市460
 184 交易对手和自身违约风险、抵押与融资463
 185 Biffis等(2011)建模范式的一个例子467
 186 关于Biffis等(2011)结果的讨论471
19 结论与进一步工作476
参考文献483

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