非金融企业杠杆率与资产配置行为研究

　　面对当前复杂多变的经济形势，党和国家明确指出，金融部门要为实体经济提供更有力支持，保持宏观杠杆率基本稳定，这其中的关键在于引导资金流向实体经济而非金融部门。本书采用理论分析与经验分析相结合的方法，从总量视角和分化视角来分析我国非金融企业杠杆率变动的宏观驱动因素，并在此基础上讨论杠杆率变动对企业金融资产和经营资产配置的影响。本书的贡献在于，第一，有别于已有文献对企业杠杆率变动驱动因素的分析，本书从负债端和资产端探究了金融周期对企业杠杆率变动的影响，同时也拓宽了现有金融周期研究领域。第二，有别于已有文献主要从单一总量视角分析微观企业杠杆率的做法，本书特别关注了国有企业和非国有企业杠杆分化问题，并从理论和经验层面系统剖析了银行信贷歧视对企业杠杆分化的影响。第三，本书将资产配置的概念引入微观企业，并依据企业投资活动的类型，将资产划分为金融资产与经营资产，在此基础上分别探讨企业杠杆率与金融资产配置和经营资产配置的关系。以上几点，不仅丰富了已有非金融企业金融化微观动机的研究，而且拓展了现有企业经营资产配置与投资行为的研究内容。

　　马思超，主要研究方向为金融发展、公司金融等。近年来在《经济研究》、《金融研究》、《国际金融研究》、《金融评论》、《经济评论》和International Review of Financial Analysis，Emerging Markets Finance and Trade等学术期刊发表论文十余篇。