第二个后果便是印度的投资回报率远远高出中国。在中国，对于能够借到资金的政府和企业，其资金成本往往低于影子价格，从而容易造成投资的浪费。中国基础设施建设的成就无可非议，但同时也不可否认，中国劳民伤财的形象工程也为数不少。

　　第三，当投资回报的差异反映到金融业，便是金融产业效率的差异。比如，根据IMF统计的2002年数据，印度银行的资产回报率(ROA)为0.8％，而中国却只有0.2％。印度的不良贷款率在2004年大约为6％，中国却高达14％。过去5年，中国股市跌掉了一半的市值，而印度的股指却几乎翻番。

　　中国和印度都是全球的大国，它们也提供了两种完全不同的发展模式。中国目前处于更快的发展轨道上，从国内生产总值和其他重要的经济发展数据来看，印度仍然很难与中国相提并论。然而，这些统计数据仅仅体现了两国经济的部分状况，即宏观经济的状况。而在两国经济的微观层面，情况却大不相同。印度借助高效率的经济增长，正在更加充分地利用其资源，并已选择了一条有可能比中国依靠外国直接投资驱动经济增长的模式更具可持续性的发展道路。

　　印度的经济发展日益依靠私营公司推动，而中国仍然追求一种自上而下的经济发展模式，反映出它们的政治体制的不同。但印中经济发展模式的不同也有其历史原因。中华人民共和国建立后就根除了所有的私营经济，虽然它目前已经推行了20多年的市场经济改革，但其私营企业的力量仍然不够强大。而印度从建国伊始就推行“费边社会主义”，其目的不是摧毁资本主义，而是减少资本主义所带来的负面影响。因此，印度的私营部门在非国家垄断行业表现出勃勃生机。

　　由于种种原因，中国在对外改革开放方面要大胆得多，但对本土的私营企业却从法律和规章上实施了实质性的限制。事实上，仅仅在几年前，中国国内的私营公司才最终获得了外国企业自20世纪80年代初以来就一直享受的相同待遇。根据国际金融公司提供的数据，直到20世纪90年代末，中国仍然禁止本土的私营公司进入20多个行业，其中包括一些最重要和最赚钱的部门，如银行、电信、公路和铁路。这些限制措施的目的不是为了让中国的私营企业家避免与外国人竞争，而是为了阻止国内的私营企业挑战中国的国有企业。

　　印度企业创新能力更强

　　较为公平竞争的资本市场和商业环境使得印度的公司呈现出更强的创业精神。比如同是制药企业，印度医药公司所拥有的知识产权远远超过中国。印度的资金要比中国昂贵很多，语言的障碍也增加了管理的困难，他们在中国的竞争优势，就是手中的知识产权。

　　印度在服务业上的竞争能力也值得中国企业借鉴。目前，印度的外包服务已经遍及全球，相当数量的跨国公司选择印度承揽他们的软性业务，因为这里提供低廉的英语人才，以及与全世界接轨的服务模式。

　　目前，能与跨国公司的外包公司抗衡的强大的中国竞争对手还没有出现，但这种局面可能很快就会改变。对于盗版的担心，相对较差的英语水平和缺乏高级国际质量认证，这些因素阻碍了中国刚刚成长起来的信息技术服务业的发展。但是经过训练和经验积累，这些障碍都是可以克服的，而且精通亚洲语言仍为一大优势。通过在近在咫尺而又快速发展的市场上磨砺技术，中国的信息技术外包行业一定会迅速发展起来。

　　印度经济落后于中国？

　　既然印度在法律制度和市场规则等方面都明显地领先于中国，那么印度的优势为何没有反映在经济发展的具体数据上呢？为什么印度在国内生产总值和其他经济指标上都远远地落后于中国呢？

　　值得注意的是，印度的经济改革从1991年起才开始认真地进行，比中国接受市场经济改革要晚十多年。除了经济改革的起步较晚之外，印度的国民储蓄率也比中国少一倍，其吸引的外国直接投资也比中国少90％。此外，印度一直受到民族和宗教问题的困扰，与之形成鲜明对比的是，中国则一直享受着和平与稳定，几乎能够把所有精力都集中在经济发展方面。因此，印度能够取得仅仅比中国低大约20％的年均经济增长率，已经是一项非凡的成就。