股市变化莫测，时时蕴藏着获得高额利润的机会，也暗藏着层层陷阱和杀机，稍有不慎，会使投资者血本无归。因此，股民时时都在追逐利益而力图避开风险，他们经常处于高度紧张和警惕的状态下，“眼观六路，耳听八方”，多看、多听、多问、多请教、多研究探讨成为股民及时获得各种消息、消除紧张和不安的手段。他们常常三五成群地聚在一起互通情报，共同探讨投资策略。由于个体在观察、理解、记忆等方面的差异，由于个体固有的自圆其说及其他潜在心理倾向的影响，对信息的歪曲、讹传就不可避免。股民的群集性以及股民间相互感染和暗示、对信息的敏感性和对流言鉴别力的降低等因素助长了流言的产生和传播。

投资者的群体行为特征

以上我们讨论了三种主要的群体心理效应，这四种效应之间具有一些共同特征，分述如下：

1.周期性

周期性是指群体心理活动从发动、高潮、退潮到低谷形成的周期。无论是从众效应、极端倾向效应还是流言效应都具有周期性。

2.循环放大性

循环放大性是指群体心理活动在群体成员的相互作用下逐渐循环膨胀的现象。例如，某种股票激起了人气，而且随着股价上涨，人气越来越旺，这样势必在同板块激起人气，而且与已有的人气相互呼应，相互助长，因此人气越来越旺。又如，对于某种流言，开始时可能不引人注意，后来越传越广，越传越逼真，当传到最先得到这个消息的人那里时，或许就变样了，但它会使人更坚信其真实性。

3.强烈的感染性

强烈的感染性是指某种群体心理一旦产生，将会强有力地影响整个市场，感染大多数的投资者。

4.非理性

由于“心理群体”具有冲动性、从众性、极端性等特征，“心理群体”几乎不具备逻辑思维能力，也拒绝接受任何逻辑思维方式以及逻辑思维成果的影响，因此表现在群体心理和行为上往往缺乏理智，使人“看不懂”。

5.延宕性

延宕性是指某种心理活动一旦成了“气候”会延续一段时间，也就是会具有某种“惯性”。股票市场充满着多种多样的心理活动，研究这些心理活动的规律，无疑对投资者和市场监督及管理部门的工作具有指导意义。

对“心理群体”的“集体失聪”现象，投资者应给以充分的认识和警惕。

首先，投资者应特别警惕由“心理群体”所形成的决策方向和行为方向。如果我们认为“心理群体”的智能水平远低于成员个体所能达到的水平，那么我们就应当预见到“心理群体”所形成的决策和行为必然指向错误的方向。例如，在证券市场的情绪控制阶段（情绪高度兴奋或极度悲观），往往是市场发生重大转折的阶段。因为此时投资者为情绪控制，形成了“心理群体”，大家想的都是市场将继续上涨或继续下跌，而该群体所达成的共识不可能是建立在高智能基础上的决策，因此其行动方向也常常是不正确的。