第四章　动静间捕捉时机

定时醒来卖股票

媒体有时候称我为“复制巴菲特”，因为我坚持选股与估值的重要性；但有时候他们又称我为“中国的索罗斯”，因为我在2007年下半年的股市高峰中全身而退，又在次年下半年进场抄底。

索罗斯不相信市场永远有效，也不相信投资者能保持理性；我也一样。今天回头看，在2007年下半年绝对昂贵的市场中，买入相对便宜的“打折”资产，一样会形成巨大潜在风险。牛市里的洼地，比熊市里的高原还高。

“知止”是牛市里最应该牢记的古训，尤其牛市末期过分热闹的时候，市场风险更是非常大。当看到大市值股票不动、三四线股票乱窜、小道消息遍地飞的时候，这个市场已经暂时没有什么甜头了。当周围的人似乎都很容易赚钱的时候，诱惑可能会战胜谨慎的心理；作为理性的投资者，我们根本没有必要在此时冒很高风险，来进行赌博式投资。

热闹的市场中大打折扣卖的东西一定有人抢，如海通证券(600837.SH)于2007年11月定向增发时，发行底价由13.15元提至35.88元，钱少（低于30元）还抢买不到。真是再次证明“有钱人好赚钱”是个荒谬命题。一年之后，增发股解禁时，股价已遭“腰斩”，多少机构泥足深陷？回头再看，最初的增发价其实已经被严重高估。但标高价格后然后打折卖的东西总让买家有有利可图的“良好”感觉，类似的故事片几乎天天在证券市场中上演。所以“老婆说，人多的地方不要去”，是个相当寓意深刻的故事。

绝对高的安全边际，是一切投资的绝对生命线。在牛市里怎么强调都不为过。

市场一次又一次的告诉我们，机会犹如不断开进站的地铁，永远有人少而不拥挤的下一班车。熊市里有一趟接一趟空荡荡的地铁，你上车后甚至可以躺在座位上睡个好觉，而且睡醒后唯一可做的事情就是数钱。永远不要在牛市中挤上一班人已经很满的地铁！