例如，美联储采取宽松的货币政策时，股市可能上涨；但是该政策也会使债券市场的投资者对通货膨胀预期感到恐惧，造成债券价格下跌。同样的，预计利率调高，通常会导致股价下跌，而美元很可能会升值。这就是为什么一个老道的巨波投资者能够利用有关通货膨胀的新闻，通过在外汇市场上进行"期货赌博"赢得一大笔利润的道理所在。但是也要小心，很可能会出现对市场的误判。

从理论上讲，美元会随着利率的上升而升值，然而，有些时候，经济放缓的预期，远远抵消了利率增长所带来的美元需求的增加。所以，当人们预期会衰退时，投资者们就可能开始脱手以美元计价的资产。而一旦利率再次回落，随着资本流入到以美元进行计价的资产时，美元便开始升值，即使理论上美元会随着汇率的下降而贬值。

更广义地说，巨波投资者可以在股票市场选择做多、放空或平保，他也必须学会在除股票市场之外的其他金融市场进行操作。关键时候，这是一项非常有价值的操作技能。但是，债券市场和股票市场相当复杂、风险很高，可能你不喜欢进入这样的市场进行操作，即使如此，观察上述两个市场的行情走势同样十分重要。因为一个市场的变化趋势，往往会是判断其他市场走势的先兆。这一点，我们将在下文的第七条原则中继续讨论。现在，我们首先要明白为什么市场趋势是你的朋友。

5．永远不要逆势而动

笨重的火鸡都会随着飓风飞。但随着风势慢慢平息下来，火鸡又回到地面。

--凯文·马罗尼（Kevin Maroni）

在市场形势严重不利的情况下，你仍不尽早退出，那么，迟早会被开出局。

--兰迪·麦凯（Randy McKay）

任何一天，股票市场只有三个走向：上涨，下跌或平盘。一段时间之后，每天的波动在整体上也会形成一种趋势。例如，下面的纳斯达克综合指数图5-1就显示了12个月中的各种不同趋势。

图标5-1 牛市、熊市和横盘整理市场

纳斯达克

时间

例如，在9月、10月中，纳斯达克指数基本上是在横向波动，上涨几天，然后下跌几天，但是很明显的是在一个固定的区间内摆动。但是在11月和3月中，该股指持续牛市上涨。这样一种持续的趋势对于大多数的投资者来说是一个极好的顺风车。确实，在这样的一种情况下，就像凯文·马罗尼的机智之言所说，"飓风来事，连笨重的火鸡都会飞"，即使是一向积弱的股票都被整体形势带动得高位上涨。然而，我们仔细观察上表可以发现，在3月中该股指涨跌变化激烈，然后从3月末开始直到5月末，该股指呈现出明显的熊市下跌趋势。在那一时刻，市场归于以横向波动为主的趋势。

从上边中可以看出，为什么在牛市上扬时放空股票，或者在熊市下跌时买入股票，都是极为冒险的操作。事实上，这样做无异于在形势对你极其不利的情况下进行赌博。这违反了巨波投资法的第一条原则。至于到底为什么当你试着逆势而行的时候，形势会对你极其不利，让我们这样想想就会明白：通常情况下，在一个呈上扬趋势的市场上，上涨的股票数量远多于下跌的股票。换句话说，买到上涨股票的概率，远高于买到下跌股票的概率。相反，在下跌大势众，，下跌的股票数量要明显多于上涨股票的数量。

了解这一点之后，让我们把股市飞镖盘拿出来，做一个小游戏：飞镖盘上有100种纳斯达克股票，每天拿飞镖射盘，根据射到的结果买卖股票。如果腾落指数 （advance-decline line，ADL）和整体趋势都在上升，而且候你买进了股票，赚钱的机会就会高于50%。为什么即使最无能的投资者都会在涨势中盈利？为什么华尔街那群能言善辩的人会说："绝对不能把牛市和聪明混为一谈"？原因正在此处。