使不确定性为我所用

机遇开发理论的核心理念是，对不确定性加以利用，抑制其消极因素。大多数不确定性较高的项目都有一个潜在利润的概率分布，如图1—2所示。

只有当你成功利用机遇开发理论来指导完成一个项目，你才能够真正通过开发该机遇来规避风险，这样一来分布图的左半部分（虚线部分）就得以移除，仅留下右半部分（实线部分），我们称之为非对称回报。真正能够获利的概率就隐藏在机遇空间的实线部分中。斩获这部分机遇空间的代价是机遇开发成本，用这个成本就能“购买”到该项目的良性潜力。如果你无法营造出非对称回报的局面，无法完成风险规避，那这个项目就不是一个适合开发的机遇，而是一场危险的豪赌了。

这个观点的重要性在于，项目的不确定性越大，越有利可图！不确定性能够扩展图1—2中曲线的分布区域，因为可能获利的领域扩大了。更多的利润将会分布在曲线的右侧，这意味着有更多的机会去赚取更多的利润，同时在机遇开发成本之外不会产生损失。这个概率分布图曾引发我们和高管之间的多次讨论。这是一种全新的思维方式。控制住负面因素，这种思维便能令项目增益良多。

金融市场的股票期权背后也是同样的道理。围绕着一只股票的不确定性越大，其期权价值也就越高，因为风险是有限值的，即期权价格。因此，不确定性越大，越有可能挖掘出更多的潜在利润；与此同时，相应的风险敞口是受控的，限值就是期权成本。试想一下，如果价格相同，你是愿意购买谷歌的期权（代表高不确定性）还是购买宝洁的期权（代表低不确定性）？毫无疑问，当然是谷歌！

由于人们对不确定性持有偏见，传统的财务评估法和管理者的直觉之间出现了鸿沟。但是，不确定性环境必然蕴涵着积极因素，否则就不是不确定性环境，而是纯粹糟糕的环境了，不是吗？因此只要在进行风险报酬预测时，预期所面临的风险敞口是有限的，并且可以带来高收益，即我们先前讨论过的非对称回报，那么项目的不确定性越大，就越有利可图！我们称之为积极的不确定性。这是机遇开发理论的革新效力的核心。

机遇开发理论为勇于追求高回报投资和创新性投资的人提供了避风港，因为这个理论能够改变投资的发展进程。

不同于“要么全面执行，要么不执行”的思维，一个项目也可能被分成若干个阶段。如果该项目的初期表现就不尽如人意，那么可以果断选择放弃；正在执行的项目可以改为针对另一个产品或者开发新市场，风险投资或其知识产权可以改为出售，项目可以改为加速或减速发展甚至被推迟执行，项目也可能带来与另外一家公司的合资或并购。显而易见，机遇开发理论打开了多种可能性；而在“要么全面执行，要么不执行”的思维方式中，这些可能性通常都不会被考虑到。

把“要么全面执行，要么不执行”奉为决策模式，不免太过于简化，局限性很大。但同时也不难理解，为什么企业会坚持沿用这种思维方式。首先，金融和会计课程就是这么教导我们的；其次，这种理论驾驭起来相对容易。但是，要驾驭不确定性恐怕完全是另外一回事。这其中的难题在于，如何为项目设立初期指标，从而又快又省地把不确定性转化为确定的信息，这样你就可以为该项目重新定位，或者在损失最小的时候放弃该项目。换句话说，败也要败得干脆、败得不惨重，保存实力去抓住真正具有潜力的机遇，这就是机遇开发理论的钥匙，也是本书的钥匙。

控制不确定性

机遇开发理论既是一种实用的方法，也是一种思维方式。它给出了对机遇进行评估的途径——我们开发出了专门软件，你只要输入相关项目参数，就能测定其发展潜力。并且，机遇开发理论有助于打造倡导创新的文化氛围，使得决策者们在遇到高风险的大好机遇时敢于放手一搏。

在下一章中，我们将具体讲述如何开始实践机遇开发法。在这里我们首先要加以说明，关于净现值法和现金流折现法，在怎样的情况下适合运用，在怎样的情况下不适合运用。