*基金没有“便宜”与“贵”之分。

*基金公司的营销会误导你吗？

*大比例分红为什么损害了你的利益？

基金也有便宜和贵之分吗

这也许是国内基金投资者中间流传最广也是最奇特的一个误解：１元净值的基金比２元净值的基金便宜。

虽然基金公司曾长期致力于消除投资者的这种误解，但一个奇怪的事实是：在上一轮牛市的某一个阶段，曾经有一段荒诞的年月，基金公司一面“教育”投资者高净值和低净值没有区别，一面却利用投资者的这种心理诱导投资者买基金。

这种奇怪的现象就是基金拆分和大比例分红。基金公司将这当作一种营销手段，使得基金的净值快速回到1元附近，当时基金公司的说法是：“以满足广大投资者购买1元价优质基金的投资需求。”

笔者所见过的更搞笑的说法是：“基金拆分的净值归一，不仅有效地解决了投资者的净值恐高症，而且基金净值归一后的全新起点也给投资者树立了新的投资参照点，从而增加了投资者的心理愉悦感和投资舒适度，有利于帮助其长期持有基金。”

实际上，所有公司都知道这种“换汤不换药”的营销术是怎么回事，只是因为很少有人抵挡得住基金规模快速增长的诱惑。

据统计数据，大成基金旗下的大成精选在拆分前后，管理资产规模从不足5亿元暴增至超过90亿元，规模扩张近20倍；易方达积极成长基金在拆分后规模暴增15倍。只有极少数基金公司没有陷入这种漩涡之中，大批大型基金公司，甚至第一只开放式基金华安创新也未能免俗，交银施罗德、建信、南方、景顺长城、国投瑞银等多家公司都将旗下的基金实施了拆分。

当然，基金的拆分或者说拆细（指将基金份额按照一定比例拆分成若干份的做法）并非一点作用都没有，但并非是用在“净值归一”这一点上。对于交易型的基金来说，如果净值太高，拆细则有利于提高基金的流动性；而对于非交易型的基金而言，拆分的目的则更多的是为了获取更多的资金进入。

更快的变形术：基金分红

不过，拆分需要获得监管层的批复，于是，基金公司的营销人员又发明了一个类似的方法，或者说更离奇的招数：大比例分红。比如，净值元的基金，可以通过实行大比例分红，将元分红出去，让净值降到1元。

对于基金公司来说，这种招数适合在大牛市中使用，因为基金公司的意图仍然是扩大基金的资金规模，在吸纳更多份额进入的同时，还要保证原有的多数分红会以红利再投资的方式流回到基金中，或者基金的新增份额大幅超过原有份额，这都依赖于十分高涨的牛市氛围。

不过在牛市中，这种招数的弊端也显而易见。基金分红是要兑现收益的，而大比例分红也就要求基金大幅兑现浮盈，卖出股票。在市场上行的时候，这样的做法会损害原有基金持有人的利益。上面提到的基金拆分并不会要求基金兑现浮盈卖出股票，这也是两类“障眼法”的不同之处。

中金公司曾对2007年初实施大比例分红的20多家基金作过统计，那些过往业绩大多优良的基金，在大比例分红前后的一个月时间中，业绩表现比同期所有基金整体水平低，同时也大幅低于同期的指数涨幅。

每一个商业机构都有其利益诉求，在这一点上，基金公司和其他的行业并无不同。