1970~2010年间的货币战争

汇率浮动制与美国的停止兑换黄金宣言

今天，货币战争的性质发展为汇率战争，是从1970年美国将美元的固定汇率制调整为汇率浮动制开始的。汇率浮动制确定以后，对外依赖程度高的国家的汇率便开始出现动荡。从此开始，国际投机资本也将其通过贷款方式进行的货币战争，调整为利用汇率浮动的货币战争。比如说，1970年末，美元和日元的兑换比率（汇率）为1美元兑358日元，而在美国停止兑换黄金以后的1971年末，1美元仅兑换302日元。也就是说，在这一年当中，汇率下跌了约15%以上。英镑对美元的价值也在停止兑换黄金以后不到一年时间内，下跌了10%左右。如果国际投机资本抛售美元，而购入日元或英镑，那么他们每年将获得10%以上的汇率差价收益。此外，由国际间的资本流动决定的通货坚挺的形势下，债券的价格通常都呈上升趋势。如果国际投机资本投资了英国或日本政府发行的、为期5年的债券（当时的年利率为5~6%），那么把10%的汇率差价收益和10%的债券投资收益率*加起来，也就等于是可以在一年内获得20%的年收益。 

1971年，美国总统尼克松停止美元兑换黄金，也是货币战争的性质转变为汇率战争的重要转折点。

在黄金汇兑本位制体系下，作为实物货币的黄金和作为流通券（fiat money）的纸币的交换比率，相当于今天的汇率。可是，美国停止美元兑换黄金以后，黄金价格立刻暴涨，而美元价格急剧下跌**。随着黄金价格的上涨，白银的价格也开始水涨船高，其它工业产品和农业产品的价格也随之上涨。在这种状况下，如果以银行存款的方式持有金钱，其实际价值就会下跌，因此尽可能持有黄金或白银等实物资产才是有利的。于是，黄金和白银市场就变成了国际投机资本的角逐场，而消费者物价也越发高涨。

*下跌年利率5%+1%的利息后的行市价差收益5%（为期5年的债券）。

**根据路透社的资料，到1970年初，黄金价格为每盎司35~42美元上下。可是，随着停止美元兑换黄金，黄金价格在1980年初上涨到了每盎司800美元以上。也就是说，在10年间上涨了约23倍。

在引入汇率浮动制以后，政府可以通过调整汇率的方法，将家庭所得转移到企业和政府部门。一旦汇率上涨，企业的出口竞争力便得到加强，经济增长率也随之提高，政府部门的税收也会增加。可是，由于物价上涨，家庭的名义工资(Nominal Wage)所得将向企业和政府部门转移，因此实际收入也便减少了。这意味着汇率制度有可能被政府部门和企业当做剥削劳动者的手段来使用。

1980年初，韩国和日本的物价大幅上涨，其原因也在于随着第一、二次石油危机（oil shock），油价上涨和通货价值下跌。在第一次石油危机之前的国际石油价格为每桶（barrel）3美元，而在第二次石油危机发生的1979年，石油价格则高达每桶40美元。也就是说，石油的价格在10年间上涨了约10倍以上。在此期间，韩国的汇率从1美元兑316韩元上涨到了660韩元，涨幅高达100%以上。由于石油价格的上涨，引发了汇率上涨的连锁反应，于是消费者物价越发上扬了。最终，尽管家庭的名义收入有所增加，但市民仍然无法摆脱贫困。

我们可以通过对日本和美国的汇率与消费者物价上涨进行比较，来了解汇率对消费者物价带来的影响。日元比美元的汇率，在1970年为1美元兑350日元，但到了2009年末，这一数据却变成了90日元，也就是说，在30年间，下跌了约75%。在此期间，美国的消费者物价指数高于日本约2倍左右，而石油等原材料价格，美国和日本同时上涨了*。由此我们可以看出汇率对消费者物价带来的深远影响。

石油价格在40年间从每桶4~10美元左右上涨到了每桶80美元上下。

《货币战争》的作者宋鸿兵就第一、二次石油危机的原因——中东战争，提出了如下见解：“如果由于战争的爆发而导致石油价格上涨，对美元的需求量就会增加，因此也就能防止美元贬值，美元对黄金的价值也可能上涨，所以美国才发动了中东战争。”此外，他还认为“如果由于战争的爆发而导致石油价格上涨，中东地区这只绵羊就会变得更加肥美，美国的投机资本就会通过剪它的羊毛获得丰厚的利益。”

可是，由于如下原因，宋鸿兵的看法很难得到认同。

第一，美国发动的战争将伴随着财政赤字（中央银行收购国债），因此它将在经济基础及美元供求层面上成为美元贬值的主要原因而发挥作用。事实上，美元价值在1970年确实下跌了，而在战争结束以后，美元价值反而出现了小幅上涨。

第二，一旦战争爆发，流通券的价值便会下跌，而对作为实物货币的黄金的需求就会增加，因此黄金价格反而会有所上涨。第一、二次世界大战之前，当时的流通券价值急剧下跌便是其代表性的例子。在1970年中东战争以后，黄金价格暴涨，美国的通货价值暴跌，也是由于同样的原因。因此，宋鸿兵的“为了恢复美元对黄金的价值才操纵了中东战争”的说法，其实根本没有说服力。

第三，2003年，作为对“9·11”恐怖袭击事件的惩罚，美国发动了伊拉克战争。当整个中东地区都笼罩在战争风云之中时，石油价格开始大幅上涨了。但是，由于战争的爆发，经济活动萎缩了。也就是说，现实情况并不允许在这只绵羊身上“剪羊毛”。如果石油价格上涨，那么购买石油所需的美元需求量就有可能增加。但是，正如我们在第一、二次石油危机中所感受到的那样，石油价格的大幅上涨，就有可能引发全世界范围内的经济萧条，这一点有可能在更大程度上成为对美元需求的减少的重要因素。