约翰·劳于1719年进行的第一次试验已经证实，中央银行可以创造出数万亿新货币-完全是无中生有地，而且不会使这种货币价值一泻千里。“美元应当贬值！”20世纪90年代，经济学界一直都存在这样的呼声。最终，美元终于在2002年贬值了-对其他货币，主要是对欧元和黄金，仅2002年美元就贬值了20％。

接下来美元应当如何？我们又问。

在这里，我们再考虑两个并存的复杂细节。首先，我们在前面的章节中提到过，美元表面上的强势不仅欺骗了美国的流氓投资者，还欺骗了外国人。他们拼命地想得到美元。

如果一个国家从外国买入的多于本国卖出的，那它怎么才能平衡账目？它必须把钱拿回来当做投资基金，以弥补其差距。外国人不会抛售美元，相反，他们用这笔钱购买美元资产-美国股票、房地产、商业等。截至2002年年底，外国人持有的美元资产总数已经创下了历史新高。随着美元的贬值、美国股市的下跌，外国人应当想要减少美元持有量了。

即使他们只是减少一小部分美元持有量，也会给美元价格带来巨大的影响。2002年，美元对其他主要货币平均贬值了10％。可在20世纪80年代，没有任何特别的原因，美元对其他主要货币就贬值了接近50％。

另一个复杂的细节是，除了外国人现有的高达9万亿的美元持有量，美国贸易逆差每天都要增长15亿美元。不管美国在军事方面取得了多大的成就，这一方面的不足终究会阻碍美国成为金融方面的超级大国。每天，美国人都要与外国人交易，外国人用有价值的产品和服务换取一些绿色小纸片。这些绿色纸片没有内在价值，但它们的管理员却扬言，如果有必要，还会无限量地供应，以确保美国人从中获益！

“上帝创造的万物都有其缺陷。”爱默生一直提醒着我们。这种交易的缺陷就是它破坏了美国企业的赢利能力。受美联储的刺激，消费者全都大手大脚地花钱，甚至把自己掌控之外的钱都花出去了。但是，美国企业的利润还在持续下跌。事实上，利润在GDP中的比例自20世纪60年代以来一直在下降，与此相反，GDP中消费支出和贸易逆差的比例却在不断上升。

事情已经相当明显了。美国人花钱，而钱都到了外国商人的保险柜里。美国企业花大价钱雇用本国工人，但是这笔钱没有回到企业手中，而是到了海外竞争者手里。2003年年初，美国企业的利润已经创下了第二次世界大战以来的历史新低。这种趋势不会一直持续下去。就如经济学家赫伯特·斯坦（Herbert Stein）所说，如果它不能，那么它就不会。