债券是政府、金融机构、工商企业等向社会借债时发行的债权债务凭证。包括国家发行的国债、企业发行的公司债券、银行发行的银行债券等。债券通常由国家或大公司等信用度高的主体发行，所以稳定性较高，但也有被信用评级公司评为BBB等级以下的高风险债券。

债券有票面价格和交易价格。如每股以5 000韩元发行的股票，在股票市场上交易时，价格可以是3 000韩元，也可以是2万韩元。例如，票面价格为1亿韩元、每年票面利率为7%、期限为3年的债券，到期后本金和利息加在一起有亿韩元。信用评级较高的公司债券或国债所标示的票面利率一般都较低，而高风险的公司债务或国债的票面利率则会较高。

如果发行债券时银行存款利率为5%，由于预期收益率高于银行存款利率（每年高出2%），所以具备投资吸引力。但是，假设在持有债券两年后银行存款利率为8%，新发行的债券利率上升到，则年度票面利率为7%的债券的收益率就低于银行利率1%了。

很明显，如果市场利率（存款利率和债券利率）上升，之前低利率的债券的人气将会下降，交易价格也会降低。

当然，债券持有者可以选择一直持有至最后期限，但也会因为急需现金或由于债券发行公司破产的风险较高而出售债券。如果票面价格为1亿韩元、年利率为7%的3年期债券，在为期两年时，在债券市场的售价会有多少呢？

首先，债券持有者会认为“本金1亿韩元+2年利息1 400万韩元=亿韩元”为合理价格。然而，市场利率已经提高，谁还会以这个价格购买债券？所以，交易过程中债券的价格会下降。这是因为债券购买者必须至少能得到按目前市场最低标准的收益率，才会购买债券。如果债券抛售者情况非常紧迫，冒着亏损的风险也要出售债券，那么票面价格为1亿韩元的债券，可能以8 000万韩元成交。债券抛售者以9 400万韩元（8 000万韩元+利息1 400万韩元）抛售1亿韩元的债券必然会遭受损失，而债券购买者以“8 000万韩元+剩余期限利息700万韩元=8 700万韩元），可以期待一年后获得700万韩元的收益。投资8 000万韩元，一年后升值为8 700万韩元，每年的收益率为。从购买者的立场看，他们没有任何损失。

2009年7月31日，当前新发行的AA级公司债券的年利率（收益率）为。从下面的图表可以看到3月份的利率超过了6％，6月初下降至％，7月31日又上升至％。如上所述，公司债券利率上升表示近期市场利率在上升。因此，相当于以前的债券交易价格下降。

债券票面利率的例子（2009年7月31日）

期限 收益率 与前一日比较 升降率

国库债券（3年） ▲ +

公司债券（无抵押AA-） ▲ +

旱田债券（3年） 3 ▲ +

工业金融债券（1年） ▲ +

货币证券（2年） ▲ +

货币证券（364日） ▲ +

CD（91日） ▲ +%

CP（91日） ▲ +%

国库债券（5年） ▲ +

活期贷款利率 ▲ +%

债券利率趋势

某混合型基金的股票与债券持仓比例明细

股票价格下跌时往往伴随着债券价格的下降，因为股票和债券价格反映了发行公司的营业利润和财务结构。只是，在下降期内债券价格的跌幅较股价的跌幅要小。

由下图可见，股价指数下降时，债券利率上升，债券价格下降。相反，经济复苏、股价指数上升时，债券利率趋于下降而债券价格呈上涨趋势。

2007年底韩国综合股价指数和债券利率的变化

基准：12月底

来源：韩国银行

因此对债券和股票进行组合虽然暂时有效，但是只对3个月以上的股票型基金和混合型基金进行投资组合远远不够。