在欧洲，风险投资的运作很大程度上与世界其他地方相同。欧洲人历来擅长创业，当然，风险投资商在这一过程中也发挥了投资和组织的作用，这要追溯到15世纪和16世纪，正是这样，欧洲才在新世界中建立了殖民地。

现代社会，论起风险投资的规模，欧洲的这一行业只是美国的零头，但其总额依然巨大。2008年，欧洲风险投资总额为76亿美元。与风险投资行业迅速发展的中国和印度不同，过去几年，欧洲的风险投资相对不景气，而且预计在今后几年也不会出现剧增。许多人将这种现象归咎于欧洲创业的文化壁垒，因为欧洲人不太鼓励失败和冒险，对失败的承受能力也较差。

艾瑞娜·戈登伯格是风险投资界鲜有的女性投资家，也是欧洲非常罕见的女风险投资商之一。她出生于乌克兰，青少年时代来到美国，在麻省理工学院就读，随后在贝恩咨询公司中任职。我们聘请她担任过Flybridge 资本合伙公司的助理，后来她回到学校就读，从哈佛商学院获得了MBA。艾瑞娜在哈佛商学院读书时，花了一个暑假的时间，为欧洲一家风险投资公司—指数风险投资公司（Index Venture）工作，了解了欧洲的市场和风险投资商。她决定毕业后留在欧洲，如今她是瑞士日内瓦的高地资本合伙公司（Highland 资本合伙）欧洲分公司的负责人。

我问艾瑞娜在欧洲做风险投资的情况怎样，以及她怎样看待融资，她回忆道，那里的风险投资方法，与她曾在美国经历过的十分类似。艾瑞娜第一次来到欧洲时，和所有风险投资商一样，建立起了自己的社交圈子。她说：“有许多人会冷不丁地打来电话、发来电子邮件，并且在一些名校的校友网里工作，比如哈佛商学院、贝恩和麻省理工学院等。要找到融资，你可以创建一个纯洁的圈子，那样的话，你最终会获得越来越多的融资。因此美国和欧洲风险投资的过程，并没有太大的差别。你采用类似的方法，在整个欧洲寻求融资，那就行了。”

事实上，美国和欧洲风险投资行业的重大差异，体现在规模和资金的数量上。艾瑞娜说：“在欧洲，真的只有少数几家成规模的风险投资基金在积极运营。因此，至少从风险的角度看，这一行业的一个积极方面在于那里的融资不像波士顿或硅谷那样竞争激烈。”

在欧洲各国，文化差异甚大。艾瑞娜说：“欧洲无疑并不是单一的地理区域，而且也不能被视为单一的地区。国家与国家之间的细微差别，会从团队的类型、业务、技术、对创业家的期望以及对核心投资人的期望等方面体现出来，各国之间的差异十分巨大。在美国，如果是对目标市场，风险投资商不会认为，‘嘿，我会主宰整个得克萨斯州的市场，然后我可能会进入加利福尼亚州。’但在欧洲，很大程度上是这种情况。”

在人口不太稠密的欧洲各国，创业家的态度与其他更大地区的创业家有所不同，因为他们的国内市场太小了。艾瑞娜告诉我：“在较小的欧洲国家，比如瑞典、芬兰、爱沙尼亚、丹麦等，创业家通常会想着更大的市场。例如，瑞典的创业家会把全球市场当做他的目标市场。他不会去建设瑞典的市场，他要建设全球市场。另一方面，法国、英国和德国的企业家则通常建设他们本国的市场，当然，在他们看来，本国市场便是欧洲最大的市场。但对我们来说，这并不是一种充分全球化的方法。”