但是，若是房市低迷，抵押贷款的金融风险就会增大，把抵押的房子出售所得到的资金也许不能弥补当时的“贷款＋利息”，甚至无法弥补贷款额本身，就会引发“次贷危机”。美国这次“次贷危机”的爆发，具体说来，是基于以下三个方面的原因：

其一，宏观调控力度不当。

美联储为了有效调控经济，格林斯潘首先是在2003 年之前多次降息，从6. 5% 降到1%。降息使贷款成本下降，很多人都申请次贷买房，造成了房地产市场的一度繁荣。而之后，从2004 年6 月到2006 年6 月，两年时间里，美国联邦储备委员会为了治理通货膨胀，又连续提息17 次，联邦基金利率从1％提升到5.25％。利率的迅速攀升让购房者不堪重负，无法按期偿还银行的借款，进而引发了次贷危机。

其二，房地产市场失衡。

2000 年以来美国房地产价格出现全面、迅速的上涨，区域之广，力度之大，后劲之足，在美国历史上并不多见。2006 年开始，房地产全面缩水和下跌的局面，使得那些原本指望卖房子还贷款的人始料不及。如果在市场一片繁荣的情况下，还不起贷款的购房者可以把房子卖出去，那样不仅能还清贷款，还能赚一笔。遗憾的是，伴随升息的是美国房市开始急剧降温，房屋价格下跌，购房者无法将房屋出售或者通过抵押获得融资。

次贷危机终于浮出了水面，引发了金融风波。

其三，贪婪是根源。

按说，银行或者抵押贷款机构放出去的贷款，一般都不会连本带利百分之百地收回，总是会有坏账出现，偶尔的一次或者几次违约现象怎会动了财大气粗的金融机构的命脉呢？这说明在美国的购房大军中，还不起贷款的人不是几个人，也不是几十个人，而是大批的人。为什么会有如此多的人仅仅因为利率上涨就还不起贷款？因为这些人原本就没有还款能力，甚至还背着很重的债务。那么，银行或者抵押贷款机构为什么要把贷款放给没有（或缺乏足够的）还款能力的人？难道银行或者抵押贷款机构是傻子？