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华尔街先生(3)

纸金:一线亲历者讲述华尔街60年的起伏跌宕 作者:(美)罗伊·史密斯


萨克斯兄弟们和温伯格很清楚公司管理者一方在风险管理方面出现的巨大失败(他们未插手限制风险头寸),这样的失败不可避免地使他们将来对贪婪、资本和投机的态度都受到了影响。难怪温伯格不做交易了。不过,瓦迪尔·卡钦斯还是我行我素,不改昔日的作风。他参与各种公司交易,并经营一家小型共同基金,最后退休到了佛罗里达,于1968年在那里去世,死时仍是一个非常富有的人。

就温伯格而言,事实表明,高盛交易公司的崩溃倒是给他带来了天赐好运。倘若此事没有发生,或许此事结果不会那么惨烈,卡钦斯仍会留在原有的位置上,温伯格自然也就会像其他合伙人那样,舒舒服服但籍籍无名地做到职业生涯结束。相反,他得到了一个机会,任何一个没读过几天书,口音浓重的布鲁克林区无名小卒做梦都不会想到的机会:没有给公司直接投过一分钱的资本,39岁时却领导了一群在哈佛大学受过教育、收藏艺术品的“大公”,他们在纽约组成了一家历史最久的出身高贵的德国犹太人投行合伙制公司。当然,此时的高盛公司经营状况极差,容不得萨克斯兄弟们和温伯格有别的选择。况且,在1930年,高盛公司很有可能挨不过逼近的经济大萧条。

我时常询问资本市场行业内的朋友,倘使他们处在西德尼·温伯格当时的境地,他们将如何作为。现在这个问题有了一种特定的表达:“在大萧条的氛围之下,你会怎样拯救公司,怎样恢复公司的良好声望,又怎样在30年里让自己成为最知名的投资银行家?你大概会有什么样的计划?”没几个人给出像样的答案,而温伯格自己也未透露一个答案。

但是,我想他确有一个计划,有一些准则,要用于收复公司失地的努力之中。首先,他必须让公司止损,扭亏为盈。他让萨克斯兄弟们又重新做起商业票据业务,这项业务先前总会产生不错的现金流。其次,他聘请沙利文·克罗姆威尔律师事务所高级合伙人约翰·佛斯特·杜勒斯,代表高盛公司处理需要解决的与高盛交易公司有关的诸多事务。这要花费数年时间,但他需要限定公司的损失,需要尽快并尽可能少有痛苦地将几家投资信托清盘。然后,他需要找到办法来充分利用自己与富兰克林·罗斯福尚是平平的关系。罗斯福此时为纽约州长,正打算竞选1932年的美国总统,需要有人帮助他在华尔街筹集竞选资金,并尽可能多地获得华尔街的支持,但这里的多数重要人物却认为他背叛了他所属的阶级。于是,“不可或缺的温伯格”便让自己接近罗斯福竞选团队的一群核心人物,毫无疑问,这对双方都有益处。到罗斯福竞选获胜,宣誓就职时,大萧条已变得更为深重,同时银行系统内大部分的经营也以失败告终。作为美国总统,罗斯福采取的第一个行动,便是宣布银行业休假,以防止出现全美国性的银行挤兑。罗斯福抱怨说,不认识华尔街上的人,也不知道要整顿好金融乱象,该在华尔街找谁来商量。温伯格听到这种抱怨,主动提出给予帮助。提议被接受之后,他便着手约见所有可能起作用的人。一般而言,他会这样说:“总统派我来问问你,是否愿意与他和他的顾问人员会晤,探讨银行业危机问题,以及接下来数年里应实行的经济政策。或许,你不喜欢他这个人,但是国家现在有困难,他正为此寻求你的帮助。为了你自己和我们所有的人,你应该与他会见。”这种推销员式的循循善诱,通常都会收到预期效果,而随后的会面对每个人都有好处,所以再要会面就更易于安排了。有人谢绝了,也有人很难缠,他们在将来邀请时都被排除在外了。不久就很清楚,能接近国家最高经济决策者到底是有价值的,温伯格的电话开始响起来。


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