4.混合销售型

混合销售的典型形式是将企业整体销售与通过股市公开发售企业股票、鼓励内部员工购买企业股票相结合的办法。通过这种混合销售形式，政府能够实现多种政策目标，政府通常首先将企业的控股权转让给某个战略投资者，让该战略投资者获得企业管理和技术注入权，然后将企业其余股票通过股市出售，或者将部分股票售给本企业员工，使本企业员工获得参与企业的管理权。

通过混合销售形式，政府既可以促进资本市场的发展，又能稳定企业的治理结构和保证必要的技术注入。战略投资者入主企业后，通常有利于改善或提升企业形象，提高后续出售股票的市场价格。这种方式的成功与否，取决于政府能够确保在企业新的治理结构中有效地保护少数股东的利益，否则，将损害国有企业股票公开发售的形象和国家资本市场的发展。

5．整体兼并型

整体兼并方式是指通过竞价投标或者商业谈判过程，将国有企业资产直接出售给一个购买者。这种方式适合于中小型国有企业的出售，适合转型经济国家采用。这种方式不需要做太多的前期准备和计划工作，因而成本较低，操作时间短，而且对于金融资本市场的发育程度要求不高。这种方式有利于嫁接兼并企业的先进技术、管理方式和企业文化，较快地建立规范的法人治理结构；有利于鼓励外商直接投资，促进企业技术进步。当然，这种方式因为缺乏透明度，如果在竞争不充分时，容易诱发权力寻租和国有资产流失的现象，因此，建立一套选择购买者和谈判的清晰详细的程序十分重要。这种方式成功的关键：一是向社会公开招标；二是对所有有志购买者一视同仁。比较来看，公开拍卖和竞争投标方式比商业谈判方式更好。企业整体销售合同经常涉及并购后的承诺兑现问题。在欧洲国家中，捷克政府重视环境问题，波兰政府强调员工就业和养老保险，西班牙和葡萄牙政府则强调再投资。当然，政府对承诺的监督和兑现通常比较困难。

原东德帕内塔公司被德国高宝集团兼并一事非常具有典型意义。帕内塔公司是当时德东地区最大的机器制造企业，主要生产印刷机械。1990年6月德国货币统一后，联邦政府将帕内塔公司交由西德高宝公司(KBA，印机企业)接管，1990年5月23日，帕内塔公司100%的财产由联邦托管局托管。经评估，该公司当年资产为1500万西德马克。一个月后，高宝集团与德国托管局协商接管事宜，并签订接管合同，接管费用6亿~8亿马克，其中清偿债务约2.5亿马克，还有一部分用于失业保险，高宝公司用6000万马克对原企业进行全面改造。通过推进企业组织结构、产品结构调整，削减富余人员，开拓新的销售市场，使这家德东印机制造企业重新焕发了生机，销售额连年翻番，并由1992、1993年的连续亏损发展到1997年开始赢利，年利润率达5%，到2000年销售额超过了8亿马克。1998年，帕内塔公司完全并入高宝公司，称高宝印刷机械企业集团，使高宝公司成为世界第三大印机企业，在世界印机市场中有举足轻重的地位。