第三章：一个人的时间效用

第十节：时间套利

时间套利

每一个人不可能天生就拥有占有别人劳动时间的能力，但每一个都天生拥有利用自己的劳动时间创造财富的能力。因此对绝大部分人类说，财富的获取和积累，首先是自己的时间的利用。

1、创造财富的时间，2、提高单位时间价值的时间，3、消费财富的时间，4、润滑空间的时间，5、消磨时间的时间，6、破坏财富的时间。每个人都要对自己的这六部分时间负责，对第一第二类时间，必须充分给予和充分利用；对第三第四类时间不能太吝啬，但也不能太慷慨；对第五第六类时间，则最好规避。

然而，每个人一天的时间和一生的时间都是有限的，在有限的时间内想要创造更多的财富、获取更多的财富，最好的方法就是想办法让时间相对“变多”，即最好的办法是做好“时间套利”。

狭义的套利一般是指期货套利或期现套利。期货套利指同时买进和卖出两张不同的期货合约。交易者买进自认为是"便宜的"合约，同时卖出"高价的"合约，从两合约价格间的变动关系中获利。

而我认为套利也可以是广义的，广义的套利就是用便宜的成本去做了一件贵的事情，节省下来的就是利润。

套利的理念可以用在投资中，也可以用在生产中，甚至用在生活中。得到同样的东西、做同样的事情，花不同的时间，付出不同的成本，节省下来的时间或成本都可以算作套利的利润。

同物不同价，这是套利的基础和本质。除了常规理解的金融投资方面的交易型套利，实际上在世界上，最大的套利行为有五类：1、劳动力套利，2、贸易套利，3、市盈率套利，4、城市套利，5、时间套利。

劳动力套利：全球最大的套利行为是“劳动力套利”。为什么一开始台湾和韩国成了世界的制造业基地，而后来中国和印度又成了世界工厂，无非就是那里的劳动力便宜。劳动力的价格在美国、西欧和日本都比较贵，而在中国、印度以及广泛的第三世界国家就相对便宜，特别是蓝领工人，工资相差有几倍甚至十几倍。如果说两个国家的劳动力素质差不多，或者说生产某样产品对劳动力的专业水平要求不要（短期培训即可上岗），那么把工厂迁移到劳动力便宜的地方，就相当于买入便宜劳动力，抛出昂贵劳动力，做了一把劳动力套利，除了赚取合理的产品利润外还可以赚取劳动力套利的利润。

贸易套利：不管是同区域贸易、跨区域贸易、国际贸易还是跨时间贸易，商人总是在便宜的地方买入，在贵的地方卖出，或者在便宜的时候买入，贵的时候卖出（先买后卖或先卖后买都可以），贵的和便宜的相减，再去除运输费、仓储费等杂费之后，余下的就是利润。其实贸易一般都是套利行为。从河南收购红枣到上海卖，就是一种“贸易套利”。

市盈率套利：对一个需要上市公开融资或私下股权融资的企业来说，一般来说，谁给的市盈率越高就应该把股权卖给谁，哪个地方给的市盈率高就应该到那个地方去销售股票，哪一种形式获得的市盈率高就应该用那种形式出让股权。比如同样一个企业，通过私募股权融资的市盈率可以拿到10倍，通过A股上市的市盈率可以拿到30倍，而通过到美国上市的市盈率可以拿到50倍，那么在三者都可行的情况下，到美国上市应是这家企业最明智的选择。还是这个企业，今年A股上市可以拿到30倍市盈率，而明年上市就能拿到60倍，那么只要企业不急着要资金，等到明年上市才是明智之举。同样的股权在不同的地方或者不同的时间出让，会有巨大的差价，这差价就是“市盈率套利”。现在很多投行在干这个事情，他们先以几倍的市盈率购买有潜力的企业的股权，然后包装这个企业，让它以几十倍甚至上百倍的市盈率上市，投行自己就能拿到超高的套利利润。