货币有乘数效应。将100块钱存入银行，其中80块钱贷给第三方，第三方拿到贷款以后不立即使用，而是又存到另一家银行，这家银行又可以再贷款给另一方……将100元钱投入货币市场，可能产生数倍于原来数额的货币量，这就是乘数效应。所以，向市场投入一定资金，可以增加货币的流动性。反过来，如果实行紧缩的政策，也会起到同等程度但方向相反的效应，最终可能导致金融企业的崩溃。

1929年经济大萧条给我们的一条最重要的教训就是，在危机的时候，一定要增加金融系统货币的流动性，央行要大规模向金融系统增加贷款，投放货币，使整个经济一直运转。现在最大的问题是，2008年美国的金融危机引发全球经济危机以后，大家不敢贷款，金融机构也不敢放款，导致经济衰退。因此，经济到了危机的时候，一定要出台大量的宽松政策，不断地有钱存入银行，中央银行不断拨给金融机构钱，让它们去发放贷款。

量化宽松的货币政策可能导致通货膨胀，但是有通货膨胀并不一定是坏事。比如每年有3%~4%的通货膨胀，可以保证所有的资产一直增值。虽然温和的通货膨胀可能会给经济增长带来一些好处，但是通货膨胀也有坏处。中国维持负利率已经有非常长的时间了，存款放到银行去，每年都在贬值。如果通货膨胀率是5%左右，存款利率只有2%，那么每年要损失3%的存款。而对于货币化和市场化的根源，现在关键的问题是整个金融机构的运作机制没有市场化，这是其一。其二，在中国抵御通货膨胀的方式，比如真正的金融商品或者产品，种类太少。

按常理来讲，债券是比较好的抵御通货膨胀的工具，但是老百姓根本买不到。而且中国的股市，如果完完全全按照市场化的方式进行运作，也应该是财富积累的过程。在美国，从长期来讲，如果用10~20年的时间投资股市，哪怕经历2008年的金融危机，投资收益也会远远超过通货膨胀造成的货币贬值。

通货膨胀最简单的原因就是货币发行量过大，经济消化不了，溢出的部分造成了价格的上涨。按照弗里德曼所讲，通货膨胀最根本的因素就是货币因素。

中国的通货膨胀始于2008年，当时为了抵御经济危机的冲击而大量增加了投资和贷款。真正感觉到通货膨胀是在这一两年，所以通货膨胀存在时滞。首先是资源价格的上涨，之后慢慢波及工业产品，再之后是农业产品和食品。

利率实际上就是资金的价格。借款的资金有成本，除了要偿还本金以外，也要支付成本，这就是利率。汇率实际上也是本币和外币发生交换的时候所产生的成本。宏观上讲，两个国家各方面经济能力总体的比较，造成了汇率之差。