注释

［1］ 对保罗·沃尔克的私人访谈内容。

［2］ 第1章开头引用过乔治·华盛顿的语录：“不要听任你的善良本性……在本该拒绝的时候却说同意，记住这是一项公职，而非私务，你的选择如不能有利于事业，就会造成伤害。”

［3］ 参见“Nixon Terms Adlai Unfit for Presidency，”Washington Post，September 7，1952，p.M6。

［4］ 出自Quote DB-Interactive Database of Famous Quotations。

［5］ 参见New York Times，October 21，1956，p.193。

［6］ 信的落款日期是1969年1月29日，收藏于Federal Reserve Bank of New York Archives，Box 0108476。

［7］ 信的落款日期是1969年1月28日（参见Paul Volcker，Undersecretary for Monetary Affairs，National Archives II，College Park，MD，Record Group 56，Box 2，Folder 113）。

［8］ 这份备忘录落款日期是1969年1月21日，并抄送给了财政部长、国务卿、总统经济顾问委员会主席和美联储主席（参见Paul Volcker，Undersecretary for Monetary Affairs，National Archives II，College Park，MD，Record Group 56，Box 13，Folder 184）。沃尔克记得当时是由财政部长大卫·肯尼迪亲手交给他的。

［9］ 对保罗·沃尔克的私人访谈内容。

［10］ 参见New York Times，July 24，1962，p.12。

［11］ 参见Paul Volcker and Toyoo Gyohten，Changing Fortunes: The World’s Money and the Threat to American Leadership（New York: Times Books，1992），p.61。

［12］ 同上，p.36。

［13］ 沃尔克1969年1月23日致大卫·肯尼迪财长的备忘录（参见Paul Volcker，Undersecretary for Monetary Affairs，National Archives II，College Park，MD，Record Group 56，Box 13，Folder 184）。

［14］ 约翰逊总统亦曾成立过跨部门工作小组，由当时负责货币事务的财政部副部长弗雷德里克·戴明任组长。该小组后来被称为“戴明小组”。基辛格在备忘录中确认该研究小组应当在新政府中持续发挥作用。参见Robert Solomon，The International Monetary System,1945～1981（New York: Harper & Row，1982），p.82。

［15］ 参见Irish Times，February 13，1969，p.14。

［16］ 关于这个故事的一个版本参见Volcker and Gyohten，Changing Fortunes，p.68。

［17］ 参见Milton Friedman and Robert Roosa，The Balance of Payments: Free Versus Fixed Exchange Rates（Washington，D.C.: American Enterprise Institute，1967）。

［18］ 同上，p.16。

［19］ 同上，p.38。

［20］ 参见Washington Post，February 14，1969，p.C5。

［21］ 同上。

［22］ 参见Memorandum to the Secretary [David Kennedy]，copy to Paul Volcker，from Undersecretary Charls Walker，February 13，1969，Federal Reserve Bank of New York Archives，Box 108473。

［23］ 沃尔克的老师们也支持浮动汇率。参见Friedrich A.Lutz，“The Case for Flexible Exchange Rates，”Banca Nazionale del Lavoro Quarterly Review 7，no.31（December 1954）；Frank Graham and Charles R.Whittlesey，“Fluctuating Exchange Rates，Foreign Trade，the Price Level，”American Economic Review 24（1934）: 410-416。

［24］ 参见Lawrence Ritter，The Glory of Their Times: The Story of the Early Days of Baseball Told by the Men Who Played It（New York: Macmillan，1966）；and Money,coauthored with William Silber（New York: Basic Books，1970）。

［25］ 对保罗·沃尔克的私人访谈内容。

［26］ 同上。

［27］ 参见Milton Friedman and Robert Roosa，The Balance of Payments，pp.47，87。

［28］ 在1969年，学术界人士大多并不认为投机是导致不稳定的洪水猛兽，但这种情况在1973年布雷顿森林体系解体、全世界经历了浮动汇率制度动荡后，发生了变化。关于自由外汇市场不稳定性的论述参见Neil Wallace，“Why Markets in Foreign Exchange Are Different from Other Markets，”Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review 14，no.1（January 1979），pp.12-18。关于浮动汇率头15年不稳定性的研究参见Rudiger Dornbusch and Jeffrey Frankel，“The Flexible Exchange Rate System: Experience and Alternatives，”National Bureau of Economic Research Working Paper No.2464，1989。

［29］ 对保罗·沃尔克的私人访谈内容。

［30］ 伦敦黄金市场的定盘价在3月、4月、5月从未跌至43美元以下。

［31］ 参见New York Times，April 28，1969，p.1。

［32］ 同上，p.1 continued。

［33］ 参见“Talking Paper Prepared in the Department of the Treasury，February 19，1969，”in Foreign Economic Policy,1969～1972；International Monetary Policy，1969～1972，vol.3，Bruce F.Duncombe，ed.（Washington，D.C.: Government Printing Office，2002），p.305。

［34］ 德意志联邦银行可以对冲这一购买行为，防止增加货币供应量，但是对冲的规模有限，这要看联邦银行持有的其他资产（德国债券）情况及其是否有意愿持有像法国法郎之类有可能贬值的资产。

［35］ 参见New York Times，November 25，1968，p.1。

［36］ 参见New York Times，April 27，1969，p.1。

［37］ 保罗·沃尔克的电话记录，1969年4月24日，Federal Reserve Bank of New York Archives，Box 0108480。

［38］ 同上。

［39］ 保罗·沃尔克的电话记录，1969年3月7日，Federal Reserve Bank of New York Archives，Box 0108480。

［40］ 参见Memorandum to the president dated June 23，1969，Federal Reserve Bank of New York Archives，Box 108473。

［41］ 对保罗·沃尔克的私人访谈内容。

［42］ 同上。

［43］ 参见Memorandum to the president，June 23，1969，p.4。

［44］ 同上。

［45］ 同上，p.9。

［46］ 同上，p.10。

［47］ 例如，参见Maurice Obstfeld，Jay C.Shambaugh，and Alan M.Taylor，“The Trilemma in History: Tradeoffs Among Exchange Rates，Monetary Policies，and Capital Mobility，”Review of Economics and Statistics 87，no.3（August 2005）: 423-438。“三元悖论”的提法可追溯到蒙代尔的一些提法（当时未命名此术语），参见Robert A.Mundell，“Capital Mobility and Stabilization Policy Under Fixed and Floating Exchange Rates，”The Canadian Journal of Economics and Political Science 29，no.4（November 1963）:475-485，and J.M.Fleming，“Domestic Financial Policies Under Fixed and Under Floating Exchange Rates，”IMF Staff Papers，9，no.3（November 1962）: 369-380。

［48］ 参见《圣经·旧约》全书“创世纪”第41章: 约瑟聚敛了七个丰年的粮食，以应对七个荒年的饥荒。

［49］ 此交易的风险也称为“未抛补的利率套利”，即投机商借入的货币（此例为美元）在投机商尚未归还时升值了。这也是为什么维持固定汇率如此重要的原因。

［50］ 参见Volcker and Gyohten，Changing Fortunes，p.34。

［51］ 同上，p.33。

［52］ 参见Memorandum to the president，June 23，1969，pp.13，18。

［53］ 同上，Attachment A，Summary of Basic Options，p.1。

［54］ 同上，特别提款权（SDR）是一种记账货币，在国际货币基金组织倡导下发明，可用于国际间债权债务结算。特别提款权只有在央行使用，迄今从未达到原来预想的那种广泛接受度。

［55］ 同上，New York Times，August 9，1969，for reports on the devaluation。

［56］ 参见Memorandum to the president，June 23，1969，Attachment A，Summary of Basic Options，p.1。

［57］ 布雷顿森林体系下的固定汇率制度其实也没有那么固定。央行允许围绕汇率平价上下浮动1%。例如，英格兰银行1969年允许英镑汇率围绕2.4美元的平价水平上下波动，最高不超过2.424美元，最低不低于2.376美元，超出这个区间，央行就将进入市场干预。

［58］ 参见Memorandum to the president，June 23，1969，p.29。

［59］ 1969年2月7日，沃尔克收到罗伯特·所罗门发来的一份备忘录，所罗门是美联储理事会的经济学家，也是一位国际贸易专家。那份备忘录的题目是“Contingency Planning—U.S. Suspension of Gold Convertibility”。与备忘录一起收到的还有一份起草于差不多一年前（1968年4月8日）的文件，上面列出了中止美元兑换黄金后的种种后果。存于Federal Reserve Bank of New York Archives，Box 108473。

［60］ 参见Memorandum to the president，June 23，1969，p.32。

［61］ 同上，p.31。

［62］ 参见Memorandum from Burns to Nixon，February 22，1969，in Foreign Economic Policy，1969～1972；International Monetary Policy，1969～1972，vol.3，p.304fn。

［63］ 会议结束时的这句话出自保罗·沃尔克的回忆。