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第3章 利润是如何产生的(24)

发现利润区 作者:(美)亚德里安·斯莱沃斯基


在一些业务中,如银行投资、不动产交易、商业借贷、长距离运输、长途旅行等,随着交易规模的扩大,成本的增速将小于费用的增速。因此,小规模交易的利润必定较少。在超大额的交易中,毛利润可能高达90%。

在此类交易中,经验曲线并不重要,甚至无足轻重。同时,相对市场占有率也不如开展和管理大额交易的能力那样重要。两家企业的市场占有率相同,但一家企业的交易为100笔小额交易,而另一家则是五六笔大额交易,那么后者获得的利润将是前者的好几倍。

运用交易规模模式的杰出企业之一便是20世纪70年代的摩根士丹利投资公司。在这段时期,该公司在利润方面能获得骄人的成绩并非由于在投资银行业务方面所拥有的市场占有率,而是因为它在财富100强公司内所占的优势份额。财富100强列出了最大规模的金融交易。摩根士丹利处理1亿美元融资投入的成本并不比处理5 000万美元的融资投入的成本高多少,但融资手续费用的差异却非常大。不难想象,摩根士丹利最大的竞争对手也在竭尽全力地抢占财富100强企业的业务份额,因为这些企业能够创造出可观的利润。在风险投资行业,几家基金一直在竭尽所能地获得自己的市场地位,目的都是为了获得最好、最大的交易。

大规模证券交易的经济特征也适用于运输行业,长途运输要比短途运输更获利。为什么?因为每英里的实际成本的增速慢于收入的增速。将业务集中于长途路线的企业要比同行更为成功。

在低利润或者无利润的航空领域,英国航空公司一直致力于开拓长途航运市场,对长途路线的相对关注会使企业从规模交易中获利,并且可以使企业在不景气的经济环境中获利。

16. 价值链定位模式

在许多行业中,利润主要集中于价值链的特定部分,而价值链中的其他部分利润则较少。在个人电脑行业,利润集中在微处理器和软件领域;在化工行业中,利润主要集中在生产领域而非分销领域;在一般的商品行业,利润主要集中于分销领域而非制造领域;在汽车行业,利润主要集中于下游活动,比如融资服务和延伸担保,而不在装配和分销领域。


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